卢锋：追赶趋缓并非见顶 —也谈中国经济能否赶超美国？

时间： 2024-01-13 10:27     来源：未知

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作者卢锋（北京大学国家发展研究院教授）（年月日） 年高盛发表“与一起妄图”述说，提出中国经济体量将在年横跨美国成为世界第一大经济体，此后中国何时实现赶超则成为一个持续关注课题。

过去二十年有关我国赶超时点预测大体经验两阶段变化。

一是新世纪头十年我国追赶提速，年前后对我赶超预测时候大尺度提前，甚至有国际机构提出我国将在年成为最大经济体。

二是此后十多年格外是中美贸易战和疫情期，我国经济保持追赶然而增速趋缓，近些年特殊环境下追赶指标暂时反向变化，有关追赶时点预测显著延后推迟，国外甚至出现质疑我国能否乐成追赶。

对追赶“见顶论”不正确观点需指出其察看分析偏误并提出反证，同时也需直面追赶趋缓现象，并通过充分释放经济增长潜能证伪“见顶论”。

能否超越与超越甚么？年月中旬海内财经社交媒体多有转载讨论美国某社交专业杂志一篇题为“中国经济会超越美国吗”的文章，该杂志记者就这一问题采访了美国、中国和英国等国位经济学家和中国问题专家，请他们在“赞同”、“中立”和“否定”三项中选择答案，文章整顿报道了受访专家的判断与重要理由。

下表后果显示，个中位专家表示“赞同或强烈赞同”中国经济会赶超美国，重要理由是中国仍属中等收入国家，潜在增速仍高于美国；中国人口规模四倍于美国等；中国如能持续推进结构性改革，有望保持较稳定增长。

人持否定观点：以为中国面临生育率下降、人口老龄化、金融体系低效、显性和隐性债务、改革缺乏动力等问题，除非美国经济重大衰退中国将来四十年都或横跨美国。

另有位持中立态度，以为影响中美经济将来增长变量太多且存在不确定性，难以对选择题作出非此即彼的回答。

表、“中国经济能否超越美国”三种观点观点人数经济学家重要理由同意或强烈同意林毅夫（北大、、、哥伦比亚、加州圣地亚哥、汪涛（瑞银等中国人口规模四倍于美国。

中国仍属中等收入国家，潜在增速仍高于美国。

中国当局假如持续推进结构性改革，有望保持较稳定的经济增长。

中立亚洲协会、哈佛肯尼迪学院、布鲁金斯、匹兹堡、等影响中美经济增长的变量太多且均存在不确定性。

中国经济增长有潜力也有制约，将来不确定。

中国存在经济增长潜力，但统计数据让人质疑。

差别意或强烈差别意、剑桥、、、、等除非美国经济衰退否则近四十年不会横跨美国。

中国生育率下降、人口老龄化、金融体系低效率、显性和隐性债务大量存在、体制改革缺乏等大量问题。

需要说明，这里“中国经济能否赶超美国”的具体含义，不是“综合国力”更不是人均，而是指两国经济总量规模。

凡是用购买力平价和汇率两种办法把差别国家经济总量换算成相同单元进行对照：前者在假设所有物品（不论其可贸易或不可贸易）都满足“一价”定理要求基础上使用购买力平价（）权衡的加以对照，后者则用市场汇率转换成现价美元对照。

从国际经济规律看，经济发展水平较低国家相对于发达国家平均物价水平较低，因而用权衡会差别程度高于汇率权衡。

依据国际机构估测后果，我国权衡已在疫情大盛行前几年横跨美国，因而采用这个指标我国总量赶超目标已经实现。

无非我国用汇率权衡何时超越美国仍有待察看。

在国际经济对照中采用和汇率办法在各有利弊优劣。

一样通常而言，涵盖经济对象局限更为普遍，指标更片面反应了经济规模对应的理论商品和劳务的购买力；问题在于确定在“具有代表性的规格品”等方面存在手艺困难，大量不可贸易品并不进入国际替换使其权衡后果在显示国际竞争力上存在局限。

基于市场汇率权衡的，这能对照综合体现国际出入趋势性变化以及短期因素影响，较为现实地反应国际替换意义上国别经济相对于竞争力；然而汇率反应宏观经济与公众预期短期改观时可能发生超调效应，器量后果公道性肯定程度受“噪音信号”扰动。

可见汇率衡质变量虽有特殊意义，然而也只是察看大国经济成长的指标之一，对其阶段改观特点也无需过于敏感。

中国赶超时点之辩上世纪年月我国经济在改革开放体制创新推动下高速增长，年确定社会主义市场经济体制目标激活新一轮高景气成长，推动海内外出现有关中国经济赶超前景的最初预测。

如年世界银行预测中国经济可能在年前后成为世界最大经济体，林毅夫教授和美国萨默斯教授在斟酌低收入国家同样美元收入代表较高理论购买力因素基础上，不谋而合提出中国经济可能在年前后成为世界最大经济体。

上述预测理论采用办法。

当时人民币汇率仍处在市场化转型早期的间歇性升值阶段，预判人民币汇率恒久走势所需经验信息缺乏，估量我国用汇率权衡恒久追赶前景面临较多困难。

年人民币汇率并轨代表我国汇率形成机制市场化改革取得突破性进展，随后人民币汇率一度升值标志此前十几年汇率结构性高估升值压力释放告一段落；我国新世纪初年国际出入“双顺差”持续开展伴同本币升值压力蕴蓄，显示新兴经济体高速追赶时本币理论趋势升值的“巴拉萨萨缪尔逊效应”有望发力。

高盛研究人员敏锐捉住这一动态趋势，以人民币理论趋势升值作为要害假设，在年月发布的《与一起妄图：通往年路径》述说中提出年中国用汇率权衡将横跨美国成为全球第一大经济体。

按照高盛年述说预测，年中国用汇率折算的年美元不变价将达到万亿美元，首次横跨同年美国万亿美元。

述说还预测全球六个规模最大的发达经济体（），到新世纪中期除美国和日本外其余四国将被中国、印度、巴西、俄罗斯（）取代。

从大历史察看尺度看，大国经济实力消长终极会决定国际竞争和治理的格局演化，而汇率能较好定量体现大国经济实力相对于崎岖，高盛预测观点自然引发全球广泛关注，中文语境还衍生出“金砖国”专用名词和盛行用语。

高盛年预测发布正值我国经济高景气成长阶段，是改革开放制度创新突破带动第三段超高速增长的繁花后果期：年我国经济增速均值再次横跨，平减指数比美国横跨一倍，人民币汇率年均升值以上。

进入新世纪第二个十年后，经由“增速换挡期”调整我国经济逐渐回落到中高速增长阶段，年之后汇率双向颠簸和升值趋势暂停。

与此相顺应，我国经济追赶时点预测大体经验两阶段变化：在后期超高速增长接近尾声的年前后，有关机构对中国成为最大经济体的预测时点比年高盛述说大为提前；厥后到新世纪第二个十年中后期尤其是近些年，有关预测时点显著延后推迟。

例如高盛研究人员在和年两份述说中，提出中国经济将于年横跨美国，比原先年预测年份提早年。

鉴于中国经济应对国际金融危机冲击杰出表示，高盛首席经济学家、年述说编缉之一吉姆·奥尼尔（）在年专著进一步把追赶时点表述为“年或更早”，对中国实现追赶时候还可能提前的乐观判断。

然而斟酌晚近期间以来格外是疫情冲击致使国经济面临新困难，高盛年述说把我国经济规模完成总量赶超年份推迟到年。

笔者在新世纪第二个十年初也就此提出过偏于乐观的估测。

年元月在美国纽交所举办的“年的中国经济”论坛谈话时，笔者根据高盛年述说密布到年中国理论追赶提速的理论状况，假设后续十余年经济追赶速度比年回落三分之一，中国经济总量也可能在年月初年赶超美国。

年成文并发表于年《国际经济评论》第一期“大象难以藏身于树后——中国经济相对于体量观测”一文中，笔者提到十年后即本世纪年月初期，我国经济总量可能会赶上美国成为总量最大经济体。

当时英国《经济学人》杂志及“经济学人智库（）”预测更超前：二机构在和年别离发布述说，提出中国经济规模将于和年横跨美国，可能是当时西方媒体和智库对我国追赶的最乐观预测。

近些年这两家机构预测自然也如期后移：年把赶超时点推迟到年，和年推迟到年和年，年进一步推迟到年。

别的就此发表的预测后果也有类似特点。

下图述说过去年若干机构对中国经济规模赶超美国的年份预测，样本点表示为一个类似锅底形状。

说明：在参考年述说图形基础上增添若干样本并微调表达方式而成。

追赶趋缓并非“见顶”近些年有关我国赶超时点预测变化至少与两点环境因素有关。

美对华政策酝酿中的强硬化冲动，一厢情愿地提出我国经济追赶“见顶论”作为其分析前提。

过去七年美国对华政策经验特朗普与拜登两届当局剧烈演化，然而现实察看可见美国对华策略仍在调整中。

归纳美方近些年讨论提及的几种可能定位，此前“接触主导”已让位于特朗普和拜登当局各自版本的“竞争主导”，近些年美国学界若干较年轻学者倡导的新鹰派主意末尾成型并获得某种影响力。

新鹰派整体思绪聚焦夸大渲染中美利益的系统分歧对立，强硬地宣称冷战是将来中美关系演化可能前景中的较好后果，由此提出近远期结合的更强势主意。

由两位后研究员和会合表述可称为观点的新鹰派观点，在分析逻辑上以我国经济追赶见顶作为前提，对渲染夸大我国经济困难产生推波助澜感化。

别的我国经济追赶速度近些年确实有所放缓。

下面左图显示我国汇率权衡总量占美国比例，从的上升到年大约，年均增长月个百分点。

此后面临内外经济环境变化格外是疫情大盛行困难，我国经济仍维持追赶趋势然而追赶速度有所减弱，加之出现少数年份追赶反向改观伴同占比下降，年年均增长回落到个百分点，年预计占比约为。

数据劈头和说明：数据，年是月份秋天述说预测数。

对追赶减速原因可从两个层面察看讨论。

直接察看是基于一国相对于另一国汇率权衡经济总量的追赶后果，在统计关系上可合成为两国各自理论增速、平减指数、市场汇率改观的综合影响（相关指标定义关系参考上面右图内容），因而可从合成因素的具体改观入手追赶态势直接原因。

下面三图形别离对照新世纪以来中美上述三个经济指标改观轨迹及其简单线性趋势。

数据劈头和说明：数据，年是月份秋天述说预测数。

左图显示两国用本币权衡理论经济增速的大体状况。

美国理论增速新世纪以来颠簸较大，和年由于金融危机和疫情危机别离发生稀有深度衰退，无非在危机后依仗超强宏观刺激政策支持经济增长得以较快复苏，总体看其趋势水平大体维持在略高于水平。

我国经济增长经验了新世纪初年超高速增长，进入第二个十年后由于“经济增速换挡”等多方面原因逐渐回落，疫情三年经济颠簸较大并伴同平均增速走低。

总体看多年来两国经济增速悬殊显著收窄，无非就其线性趋势而言今朝我国仍有约个百分点较快增长优势，提供支持我国经济持续追赶的基本面条件。

中间和右边图形呈现中美两国名义增速与汇率权衡增速对照状况。

新世纪第一个十年，我国名义年均增速与美国相比横跨两位数，近些年由于理论增长和通胀回落因而名义相对于增速也较快走低。

得益于早先人民币汇率阶段性升值，新世纪第一个十年我国用美元权衡增速更高，近十年来本币汇率在颠簸中有所升值致使美元权衡相对于增速较快回落。

对比美国状况，疫情前除了金融危机致使经济名义增速出现负增长，其余年份都相对于平稳在崎岖水平；然而疫情期由于加倍强度宏观刺激政策推动出现重大通胀，美联储为控制通胀不得不在一年多加息多个基点拉高美元指数，伴同其近些年名义增速出现短期跳升，致使我国相对于追赶趋势值下降和个体年份追赶反转现象。

汇率权衡的总量追赶态势，取决于上面右图中我国增长曲线和趋势线能否显著高于美国。

就逻辑可能而言，万一我国趋势值较高优势缩减过快，甚至出此刻我国经济总量与美国仍有显著悬殊后台下两国趋势线合二为一悬殊消失，则意味着经济追赶过程过早竣事或追赶方落入某种中等收入陷阱。

这正是近些年美国学界盛行的“见顶论”逻辑思绪和经验后台。

然而上面简略的经验察看讨论显示，近两年我国汇率权衡经济总量相对于美国出现“逆追赶”绝非常态，而是由特殊环境决定的短期暂时情景。

随着美国经济增速和通胀预期走低，美联储进入新一轮降息周期带动美元指数高位回落，加之我国经济持续复苏增长，我国经济有望回归追赶轨道并使“见顶论”不攻自破。

我们更需重视的，是持续多年的海内经济增长偏弱以及追赶速度回落偏快问题。

从宏观总供求关系看，会合表示为较强供给与需求偏弱的不平衡矛盾。

我国经济供给侧表示相当卓越：国际进步前辈的基础设施条件，传统产业充分产能和强大竞争力，新兴产业转型进级活跃推进，彰显我国经济发展和追赶的深沉潜力与光明前景。

然而近些年经济需求端虽不乏亮点但总体持续偏弱，经济下行压力挥之不去，伴同内需不足和通胀走低，并与市场决心信念不足与看空预期形成互动。

总需求持续偏弱在海内派生与宏观景心胸偏低相联系的一系列困难，在国外则表示为追赶减速并为“见顶论”之类谬见提供拐弯抹角素材。

因而亟需针对宏观供强需弱的现象与成因，在继承提升供给同时着力破解多年总需求偏弱难题，赋予中国经济“光明论”更为坚实的实证基础，并彻底证伪中国经济追赶“见顶论”。

正文：感谢白春华女士帮助整顿资料等助研支持。

林毅夫《中国的事业：发展策略与经济改革》第页，年版。

“”该述说年开展成一本小册子发表’”指不包含加拿大的七国集团成员国。

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