中国经济是否赶超美国？卢锋：追赶趋缓并非见顶

时间： 2024-01-13 11:02     来源：未知

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作者卢锋（北京大学国家倒退研究院教授）（年月日） 年高盛颁发“与一路梦想”报告，提出中国经济体量将在年超过美国成为天下第一大经济体，此后中国何时实现赶超则成为一个一连关注课题。

过去二十年有关我国赶超时点预测大体经历两阶段变化。

一是新世纪头十年我国追赶提速，年先后对我赶超预测工夫大尺度提前，甚至有国际机构提出我国将在年成为最大经济体。

二是此后十多年出格是中美商业战和疫情期，我国经济保持追赶然而增速趋缓，近年特殊环境下追赶指标暂时反向变化，有关追赶时点预测明明延后推延，国外甚至呈现质疑我国能否胜利追赶。

对追赶“见顶论”不准确观点需指出其观测分析偏误并提出反证，同时也需直面追赶趋缓气象，并通过充实开释经济增长潜能证伪“见顶论”。

能否超过与超过什么？年月中旬国内财经社交媒体多有转载讨论美国某外交业余杂志一篇题为“中国经济会超过美国吗”的文章，该杂志记者就这一问题采访了美国、中国和英国等国位经济学家和中国问题专家，请他们在“赞成”、“中立”和“否定”三项中挑选答案，文章收拾整顿报道了受访专家的判断与首要理由。

下表结果显示，其中位专家表示“赞成或强烈赞成”中国经济会赶超美国，首要理由是中国仍属中等收入国家，潜在增速仍高于美国；中国人口规模四倍于美国等；中国如能一连推进结构性改革，有望保持较稳定增长。

人持否定观点：认为中国面临生育率降落、人口老龄化、金融体系低效、显性和隐性债务、改革不足动力等问题，除非美国经济严重衰退中国未来四十年都或超过美国。

另有位持中立态度，认为影响中美经济未来增长变量太多且存在不确定性，难以对挑选题作出非此即彼的回覆。

表、“中国经济能否超过美国”三种观点观点人数经济学家首要理由同意或强烈同意林毅夫（北大、、、哥伦比亚、加州圣地亚哥、汪涛（瑞银等中国人口规模四倍于美国。

中国仍属中等收入国家，潜在增速仍高于美国。

中国政府若是一连推进结构性改革，有望保持较稳定的经济增长。

中立亚洲协会、哈佛肯尼迪学院、布鲁金斯、匹兹堡、等影响中美经济增长的变量太多且均存在不确定性。

中国经济增长有潜力也有制约，未来不确定。

中国存在经济增长潜力，但统计数据让人质疑。

不同意或强烈不同意、剑桥、、、、等除非美国经济衰退否则近四十年不会超过美国。

中国生育率降落、人口老龄化、金融体系低效力、显性和隐性债务大量存在、体制改革不足等大量问题。

需要说明，这里“中国经济能否赶超美国”的具体寄义，不是“综合国力”更不是人均，而是指两国经济总量规模。

凡是用购买力平价和汇率两种办法把不同国家经济总量换算成相同单位进行较量：前者在假定所有物品（不论其可商业或不行商业）都满意“一价”定理要求基础上使用购买力平价（）掂量的加以较量，后者则用市场汇率转换成现价美元较量。

从国际经济规律看，经济倒退水平较低国家相对发达国家平均物价水平较低，于是用掂量会不同程度高于汇率掂量。

依据国际机构估测结果，我国掂量已在疫情大流行前几年超过美国，于是采用这个指标我国总量赶超目标曾经实现。

无非我国用汇率掂量何时超过美国仍有待观测。

在国际经济较量中采用和汇率办法在各有利弊优劣。

正常而言，涵盖经济对象规模更为广泛，指标更周全反应了经济规模对应的理论商品和劳务的购买力；问题在于确定在“拥有代表性的规格品”等方面存在技术艰巨，大量不行商业品并不进入国际交换使其掂量结果在显示国际竞争力上存在规模。

基于市场汇率掂量的，这能较量综合体现国际收支趋向性变化以及短期因素影响，较为实际地反应国际交换意义上国别经济相对竞争力；然而汇率反应宏观经济与公众预期短期变动时可能发生超调效应，度量结果合理性未必程度受“噪音信号”扰动。

可见汇率掂量变量虽有特殊意义，然而也只是观测大国经济成长的指标之一，对其阶段变动特征也无需过于敏感。

中国赶超时点之辩上世纪年代我国经济在改革开放体制立异推动下高速增长，年确定社会主义市场经济体制目标激活新一轮高景气成长，推动国内外呈现有关中国经济赶超前景的最初预测。

如年天下银行预测中国经济可能在年先后成为天下最大经济体，林毅夫教授和美国萨默斯教授在考虑低收入国家同样美元收入代表较高理论购买力因素基础上，不约而同提出中国经济可能在年先后成为天下最大经济体。

上述预测理论采用办法。

当时人民币汇率仍处在市场化转型初期的间歇性贬值阶段，预判人民币汇率历久走势所需经验信息不足，约莫我国用汇率掂量历久追赶前景面临较多艰巨。

年人民币汇率并轨代表我国汇率形成机制市场化改革取得突破性进展，随后人民币汇率一度升值标记此前十几年汇率结构性高估贬值压力开释告一段落；我国新世纪初年国际收支“双顺差”一连睁开伴随本币升值压力积聚，显示新兴经济体高速追赶时本币理论趋向升值的“巴拉萨萨缪尔逊效应”有望发力。

高盛研究职员敏锐抓住这一动态趋向，以人民币理论趋向升值作为症结假设，在年月发布的《与一路梦想：通今年路径》报告中提出年中国用汇率掂量将超过美国成为寰球第一大经济体。

依照高盛年报告预测，年中国用汇率折算的年美元不变价将达到万亿美元，首次超过同年美国万亿美元。

报告还预测寰球六个规模最大的发达经济体（），到新世纪中期除美国和日本外其余四国将被中国、印度、巴西、俄罗斯（）接替。

从大历史观测尺度看，大国经济实力消长最终会决定国际竞争和治理的格局蜕变，而汇率能较好定量体现大国经济实力相对高下，高盛预测观点自然引起寰球遍及关注，中文语境还衍生出“金砖国”专用名词和流行用语。

高盛年预测发布正值我国经济高景气成长阶段，是改革开放制度立异突破带动第三段超高速增长的繁花结果期：年我国经济增速均值再次超过，平减指数比美国高出一倍，人民币汇率年均升值以上。

进入新世纪第二个十年后，经由“增速换挡期”调整我国经济逐步回落到中高速增长阶段，年以后汇率双向颠簸和升值趋向暂停。

与此相适应，我国经济追赶时点预测大体经历两阶段变化：在前期超高速增长接近尾声的年先后，有关机构对中国成为最大经济体的预测时点近年高盛报告大为提前；后来到新世纪第二个十年中后期尤其是近年，有关预测时点明明延后推延。

例如高盛研究职员在和年两份报告中，提出中国经济将于年超过美国，比原先年预测年份延迟年。

鉴于中国经济应对国际金融危急冲击良好表示，高盛首席经济学家、年报告主笔之一吉姆·奥尼尔（）在年专著进一步把追赶时点表述为“年或更早”，对中国实现追赶工夫还可能提前的乐观判断。

然而考虑晚近时期以来出格是疫情冲击导致国经济面临新艰巨，高盛年报告把我国经济规模完成总量赶超年份推延到年。

笔者在新世纪第二个十年初也就此提出过偏于乐观的估测。

年元月在美国纽交所举办的“年的中国经济”论坛发言时，笔者按照高盛年报告发布到年中国理论追赶提速的理论状况，假定后续十余年经济追赶速度近年回落三分之一，中国经济总量也可能在年代初年赶超美国。

年成文并颁发于年《国际经济评论》第一期“大象难以驻足于树后——中国经济相对体量观测”一文中，笔者提到十年后即本世纪年代初期，我国经济总量可能会赶上美国成为总量最大经济体。

当时英国《经济学人》杂志及“经济学人智库（）”预测更超前：二机构在和年分别发布报告，提出中国经济规模将于和年超过美国，可能是当时西方媒体和智库对我国追赶的最乐观预测。

近年这两家机构预测自然也如期后移：年把赶超时点推延到年，和年推延到年和年，年进一步推延到年。

此外就此颁发的预测结果也有类似特征。

下图报告已今年若干机构对中国经济规模赶超美国的年份预测，样本点表示为一个类似锅底形状。

说明：在参考年报告图形基础上增加若干样本并微调表达方式而成。

追赶趋缓并非“见顶”近年有关我国赶超时点预测变化至少与两点环境因素有关。

美对华政策酝酿中的强硬化冲动，一厢愿意地提出我国经济追赶“见顶论”作为其分析前提。

过去七年美国对华政策经历特朗普与拜登两届政府强烈蜕变，然而实际观测可见美国对华战略仍在调整中。

演绎美方近年讨论提及的几种可能定位，此前“打仗主导”已让位于特朗普和拜登政府各自版本的“竞争主导”，近年美国学界若干较年轻学者倡导的新鹰派主张初步成型并获得某种影响力。

新鹰派总体思路聚焦强调渲染中美利益的系统分歧对立，强硬地声称暗斗是未来中美关系蜕变可能前景中的较好结果，由此提出近远期结合的更强势主张。

由两位后研究员和集中表述可称为观点的新鹰派观点，在分析逻辑上以我国经济追赶见顶作为前提，对渲染强调我国经济艰巨孕育发生推波助澜作用。

此外我国经济追赶速度近年确实有所放缓。

下面左图显示我国汇率掂量总量占美国比例，从的回升到年约莫，年均增长月个百分点。

此后面临内外经济环境变化出格是疫情大流行艰巨，我国经济仍维持追赶趋向然而追赶速度有所减弱，加上呈现少数年份追赶反向变动伴随占比降落，年年均增长回落到个百分点，年预计占比约为。

数据来源和说明：数据，年是月份秋季报告预测数。

对追赶减速原因可从两个层面观测讨论。

直接观测是基于一国相对另一国汇率掂量经济总量的追赶结果，在统计关系上可分解为两国各自理论增速、平减指数、市场汇率变动的综合影响（相关指标定义关系参考上面右图内容），于是可从分解因素的具体变动入手追赶态势直接原因。

下面三图形分别较量新世纪以来中美上述三个经济指标变动轨迹及其简略线性趋向。

数据来源和说明：数据，年是月份秋季报告预测数。

左图显示两国用本币掂量理论经济增速的大抵状况。

美国理论增速新世纪以来颠簸较大，和年由于金融危急和疫情危急分别发生难得深度衰退，无非在危急后依仗超强宏观刺激政策支持经济增长得以较快苏醒，总体看其趋向水平大体维持在略高于水平。

我国经济增长经历了新世纪初年超高速增长，进入第二个十年后由于“经济增速换挡”等多方面原因逐步回落，疫情三年经济颠簸较大并伴随平均增速走低。

总体看多年来两国经济增速差别明明收窄，无非就其线性趋向而言今朝我国仍有约个百分点较快增长优势，提供支持我国经济一连追赶的基本面前提。

旁边和左边图形呈现中美两国名义增速与汇率掂量增速较量状况。

新世纪第一个十年，我国名义年均增速与美国相比高出两位数，近年由于理论增长和通胀回落于是名义相对增速也较快走低。

得益于早先人民币汇率阶段性升值，新世纪第一个十年我国用美元掂量增速更高，近十年来本币汇率在颠簸中有所贬值导致美元掂量相对增速较快回落。

对比美国状况，疫情前除了金融危急导致经济名义增速呈现负增长，其余年份都相对平稳在上下水平；可是疫情期由于加倍强度宏观刺激政策推动呈现严重通胀，美联储为控制通胀不得不在一年多加息多个基点拉高美元指数，伴随其近年名义增速呈现短期跳升，导致我国相对追赶趋向值降落和个体年份追赶反转气象。

汇率掂量的总量追赶态势，取决于上面右图中我国增长曲线和趋向线能否明明高于美国。

就逻辑可能而言，万一我国趋向值较高优势缩减过快，甚至呈目前我国经济总量与美国仍有明明差别背景下两国趋向线合二为一差别消逝，则象征着经济追赶过程过早竣事或追赶方落入某种中等收入陷阱。

这正是近年美国学界流行的“见顶论”逻辑思路和经验背景。

然而上面简略的经验观测讨论显示，近两年我国汇率掂量经济总量相对美国呈现“逆追赶”绝很是态，而是由特殊环境决定的短期暂时情景。

随着美国经济增速和通胀预期走低，美联储进入新一轮降息周期带动美元指数高位回落，加上我国经济一连苏醒增长，我国经济有望回归追赶轨道并使“见顶论”不攻自破。

咱们更需器重的，是一连多年的国内经济增长偏弱以及追赶速度回落偏快问题。

从宏观总供求关系看，集中表示为较强供应与需求偏弱的不平衡矛盾。

我国经济供应侧表示相当出色：国际先进的基础举措措施前提，传统家当富余产能和弱小竞争力，新兴家当转型晋级活跃推进，彰显我国经济倒退和追赶的深厚潜力与光明前景。

然而近年经济需求端虽不乏亮点但总体一连偏弱，经济下行压力挥之不去，伴随内需不敷和通胀走低，并与市场决心信念不敷与看空预期形成互动。

总需求一连偏弱在国内派生与宏观景气度偏低相联系的一系列艰巨，在国外则表示为追赶减速并为“见顶论”之类谬见提供借题发挥素材。

于是亟需针对宏观供强需弱的气象与成因，在继续提升供应同时着力破解多年总需求偏弱难题，付与中国经济“光明论”更为松软的实证基础，并彻底证伪中国经济追赶“见顶论”。

注释：感激白春华女士协助收拾整顿资料等助研支持。

林毅夫《中国的事业：倒退战略与经济改革》第页，年版。

“”该报告年睁开成一本小册子颁发’”指不包含加拿大的七国集团成员国。

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