蔚来拿到自力造车资质，江淮“另寻新欢”！这样好吗

时间： 2023-12-05 19:15     来源：未知

摘要：蔚来亏损巨大、谋求独立资质是否最佳时机？江淮是否逢凶化吉？（欢迎关注杠杆游戏） 撰文张银银编辑欣欣然长安汽车牵手华为车之后，汽车界最近的大热点，可能要数蔚来和江淮汽车离别？应该是的，而且这俩哥们各自都有了新欢或其他考虑。

我们首先看蔚来，最近新闻分外多。

）年月日，工信部车辆生产企业信用信息管理细叱表现，蔚来汽车科技（安徽）有限公司进入工信部车辆生产企业目录。

这意味着蔚来汽车获得独立造车资质。

此前，该司通过江淮汽车代工。

其实这个音讯，以前段时候江淮汽车拟转让相关工场开始，或者就根基确凿了。

当然无论当时还是而今，蔚来方面都没有出来证实。

）月末，长安之后吉利入局，蔚来第二家换电合作搭档敲定吉利控股。

按照蔚来吉利单方发布的新闻通稿，合作换电体系不仅包括私家车，还将开拓端运营车市场。

蔚来的换电体系合作据传还有一些车企。

）不久前，有市场音讯称，蔚来将开启裁员，裁员比例占总员工人数的。

后根基证实。

接着杠杆游戏简单介绍一下江淮汽车。

）月日，江淮汽车与华为终端有限公司在合肥签署了《智能新能源汽车合作协定》。

单方将基于华为智能汽车办理企图，在产品开发、生产制造、销售、服务等多个领域单方面合作，着力打造豪华智能网联电动汽车…… ）月日，长安汽车与华为签署了《投资合作备忘录》。

此后月日早些时候，江淮汽车发布声明，并称华为本次在车领域平台计谋的调整，不影响单方之间的后续合作。

另外，对于华为拟设立汽车智能系统及部件办理企图独立公司的有关事项，江淮汽车高度关注，积极与华为独特探讨参与投资及合作的相关事宜。

月日晚间，江淮汽车再次发布公告称，江淮汽车未收到华为独特投资约请，且未参与投资及资源合作相关事项。

不过，对此，华为常务董事、智能汽车办理企图董事长余承东证实，“四界”都约请了，并希望一汽也参股。

）月时，江淮汽车发布公告称，拟通过暗地挂牌方式转让部份资产，涉及乘用车公司三工场存货、固定资产、在建工程、房屋建筑物以及土地使用权及乘用车公司新桥工场构筑物和设备资产。

很快，有媒体报道称，江淮汽车资产转让的家工场，实际就是江淮与蔚来合作的座工场。

蔚来或将收购上述江淮汽车资产，并进一步谋求独立生产资质的音讯不胫而走。

问题来了，如果蔚来谋求独立资质生产、确有收购意思，这得不少钱啊。

蔚来目前照旧属于烧钱阶段、亏损巨大，大额购入资产、单干，是否最佳时机？同时，若此，未来江淮汽车还和蔚来合作吗？业绩也不太好的江淮汽车，牵手华为，是否修成正果？要晓得赛力斯与华为合作后业绩也是跌宕起伏，一会不太行，一会不错，一会又不行了，一会起死回生……其实此前，蔚来、江淮我都大篇幅谈过。

本周的“杠杆观车”，杠杆游戏就再来讲一下这个话题。

、蔚来的未来：筹备豪赌一把客观地说，理想、小鹏、零跑等造车新势力，近些年靠收购都已经获得了造车资质。

蔚来算是异类。

其实当初年蔚来在美股招股书中披露过上海建厂企图。

遗憾的是，这一企图或许由于特斯拉超级工场落地上海而告吹。

按照国家发改委在年末发布的《汽车家产投资管理规定》，统一省份新建纯电动汽车项目受到数目限制，现有项目投产并知足预设目的后，其他企业才可能获得资质。

厥后，蔚来年很惨，生死存亡之际，合肥方面伸手援助。

蔚来与合肥方面深度绑定，当地的江淮汽车坐稳代工职位处所至今。

这、年蔚来销量、业绩有过起伏，但如今根基站稳了月销过万辆的台阶（少数月份例外）。

而且分外值得一说，蔚来和多数新能源车企的模式差别，它走的一条换电的路。

这个路前期投入当然不低，而海内乘用车公司中，长安汽车、吉利汽车有对比明显这方面的布局，于是近期蔚来首先牵手长安、吉利这方面。

蔚来的销量、业绩到底若何？是否能支撑拿下资质后独立生产？）根据最新销售数据，年月，蔚来交付新车辆，同比增长；年月，蔚来共交付新车辆，同比增长。

蔚来新车已累计交付辆。

值得一说，这是年以来，蔚来中断第个月交付超过万辆，其中月时交付曾超过万辆。

而在此之前的、月交付量均只有几千，引起不小的讨论。

好在从月开始，重新站上万辆关口。

如上图。

对于年月及前个月的销售表现，到底应该怎么看？我们没关系和同行做一个对比。

乘联会综合预估月新能源乘用车厂商批发销量万辆，同比增长，环比增长。

月经测算，累计批发万辆，同比增长。

也就是无论单月还是前月，蔚来都是跑输大盘的，分外是单月固然再次交付过万辆，但明显比同行平均慢。

如下图，乘联会发布的年月新能源乘用车批发销量榜单，过万辆的车企有家；即便万多辆的车企中，上汽民众、零跑汽车等比蔚来的销量高；其次上汽通用、奇瑞汽车的新能源乘用车也紧追其后，蔚来的压力可想而知。

图表起源乘联会（特此感谢）当然我们可以说，蔚来的单价贵啊，没故障。

对了，此前杠杆游戏写过，前月的新能源乘用车累计销量榜单上，蔚来守住第，排名和前个月时千篇一律。

另外我去对比了一下年月的新能源乘用车累计销量榜单，当时蔚来排位，当时不到万辆。

如果这样看，年以来的表现还是说得过去。

应该说，极度不容易。

不过前个月的累计销量能排多少名，等过一段乘联会发布。

以目前的销售状态，是否应该火速拥有本身的工场和牌照，在杠杆游戏看来至少有争议，当然生产工场或者购买资产的方式、资金压力可以探讨。

）说完销量、排名，我们看看蔚来的财务、经营数据。

目前三季报尚未发布。

年二季度，蔚来收入总额为人民币亿元（亿美元），较年二季度下降、较年一季度下降。

二季度的汽车销售额为亿元（亿美元），较年同期下降、较年一季度下降。

汽车销售额较年第二季度下降，主要由于和标准续航电池包交付量占比提高带来平均售价低落，以及交付量的下降。

汽车销售额较年一季度的下降主要由于交付量下降。

年二季度其他销售额为亿元（亿美元），较年同期增长、较年一季度增长。

其他销售额较年第二季度有所增多，主要由于随保有量提升而增长的二手车销售、配附件销售及提供能源办理企图收入。

其他销售额较年一季度有所增多，主要由于随保有量提升而增长的二手车销售及提供能源办理企图收入，部份被汽车金融服务收入下降所抵销。

二季度的销售成本为亿元（亿美元），较年同期下降、较年第一季度下降。

销售成本较年二季度有所下降，主要由于单车电池成本的下降及交付量的减少，部份被二手车销售、提供能源办理企图及配附件销售成本的增多所抵销。

销售成本较年一季的下降主要由于交付量的减少。

二季度的毛利为亿元（亿美元），较年同期下降、较年一季度下降。

二季度的毛利率为，而年第二季度为、年第一季度为。

毛利率较年第二季度有所下降，主要由于汽车毛利率下降。

毛利率较年一季度有所下降，主要由于较低毛利的二手车销售的增多。

年二季度的汽车毛利率为，而年第二季度为、年第一季度为。

汽车毛利率较年第二季度有所下降，主要由于产品组合改观，部份被电池单位成本的下降所抵销。

蔚来的汽车毛利率较年一季度有所提升，主要由于上一代、及车型的促销折扣减少。

二季度的研发费用为亿元（亿美元），较年二季度增长、较年一季度增长。

扣除股权激励费用，研发费用（非公认会计准则）为亿元（亿美元），较年二季度增长、较年一季度增长。

二季度的销售、一般及行政费用为亿元（亿美元），较年二季度增长、较年第一季度增长。

扣除股权激励费用，销售、一般及行政费用（非公认会计准则）为亿元（亿美元），较年二季度增长、较年一季度增长。

销售费用增多，二季度的净亏损为亿元（亿美元），较年二季度增长、较年一季度增长。

二季度归属于蔚来普通股股东的净亏损为亿元（亿美元），较年同期增长、较年一季度增长。

如果看整个上半年，杠杆游戏留心到，蔚来亏超亿元，远超年同期的亏多亿元。

）蔚来是否缺钱？停顿年月末，杠杆游戏留心到，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及恒久按期存款为亿元（亿美元）。

停顿月末，蔚来现金及现金等价物余额亿元左右。

客观说，蔚来上半年的表现是不好的。

很快蔚来将发布三季报，总体或许改善，但也不会太好。

于此我们也更好明白，蔚来近期和长安、吉利在换电方面的合作。

按照此前公告，月，蔚来完成了亿美元的可转债刊行。

这或者是蔚来有底气的金钱基础。

中报还披露，蔚来于年月日完成来自（的联属公司，为由阿布扎比当局全资拥有的投资主体，统称为“实体”）的亿美元计谋性股权投资。

实体同时以亿美元的总对价从腾讯的一家联属公司购入蔚来的若干类普通股。

继上述交易后，目前合共实益持有蔚来已刊行及流通在外股份总数约。

综上杠杆游戏认为，蔚来业绩长期是不好，但包里钱似乎还是不少，这是可以购买工场的底气。

世纪经济报道说，蔚来可能会滁州长丰猎豹，办理资质问题；有了资质，通过收购江淮汽车的个工场结束代工的历史。

如杠杆游戏上文所述，对此，蔚来长期选择长期缄默不回答。

必然程度上说，可以明白，代工成本本身也不低，有了本身的工场，各环节也可以更好把控。

另外，如江淮汽车的出让公告所言，江淮汽车本次拟转让的资产按照三个资产包情势挂牌交易。

有业内人士向媒体阐明，转让资产拆分为三个资产包，能更精准地卖给差其它买家；同时考虑到蔚来目前的经营状态，全盘吃下对其现金流也有必然负担。

同时，有亲近蔚来的人士向媒体走漏，蔚来已有新投资人在谈。

前因最终若何，很快就会揭晓。

如果放弃代工、搞工场独立生产，意味着要增多不少支出。

第一，厂区费用；第二，人员费用；第三，新增管理成本。

这些问题，蔚来肯建都是想过的，以是近期上述这么多谋发展的大动作，同时进行裁员，为本身节约资金。

在我看来，蔚来近期的行为，是想要豪赌一把本身的未来。

、江淮汽车“离别再婚”：靠谱吗？是否逢凶化吉？如果江淮汽车这次发售相关工场后，不再为蔚来代工，那么少一笔收入，这是确定的。

然后牵手华为，从目前音讯看，合作车型似乎从高端开始。

这玩意价格是高，然而销量和轿车、比或许还是要少一些。

何况从赛力斯、华为合作的问界看，故事也是一波三折、惊心动魄，是否快速站稳？是否解江淮汽车的燃眉之急？接下来，杠杆游戏子细说一下江淮汽车目前的情况。

）停顿年月日点，江淮汽车月产销快报尚未发布，我们看江淮汽车月的销售数据吧。

月，该司乘用车、商用车合计销量辆，年同期为辆，同比增长；前月销量辆，年同期为辆，同比增长。

留心，江淮汽车的商用车销量还是不少。

其中，月纯电动乘用车销售了辆，年同期为辆，同比；前月，辆，年同期为辆，同比下滑。

如上图，月出口辆，年同期为辆，同比增长；前月辆，年同期辆，同比增长。

从上述销量看，作为一家传统车企，江淮汽车转型刻不容缓。

）说完销量，我们看看江淮汽车最新的财务、经营数据。

年前三季度，江淮汽车的营收为亿元左右，同比增长，似乎不错。

年同期，该数字约亿元，当时同比下滑。

前三季度，归属净利润亿元，同比增长高达。

增幅不错，但绝对值实在是……年同期则是亿元，当时同比下滑幅度更惊人，下滑了。

值得一说，蓝鲸财经报道说，早在年，蔚来和江淮签订了代工协定，蔚来旗下的车型都由江淮代工生产，开端确认产销量企图为万辆年。

通过与蔚来的深度绑定，江淮在随后的日子里获得了一笔较为稳定的营收。

伴同蔚来销量持续攀升，仅在年月年月，蔚来就向江淮付出了超过亿元的代工相关费用，而江淮汽车年和年净利之和也仅仅亿元。

换句话说，如果不是蔚来的代工费，江淮汽车更惨。

比如，杠杆游戏看了一下该司、年的归属净利润。

年尚且录得亿元的归属净利润，年则是亿元。

如果看扣非净利润更加惨不忍睹：年该数字为亿元、年亿元。

其实这个状态，杠杆游戏留心到，已经维持好些年，年江淮汽车的扣非净利润为万元，年为亿元，年为亿元，年为亿元。

显然，江淮汽车的这个经营状态不太好。

对了，近些年江淮汽车的年度营收根基都在三四百亿元彷徨，极少年份能超亿元。

上半年营收则根基都在一两百亿元。

如果这么说，代工蔚来很需要（毕竟是钱啊），和华为的深度合作（如果能卖得好），或者也很需要，反正死马当活马医。

然而，代工一来收入有限，其次人家蔚来毕竟有主动权，收益就算是很好的补充也不是恒久之计。

于此，也就更加凸显与华为合作的必要性。

）另外值得留心，江淮汽车产能过于富余，或许卖厂也有相关部门推动因素，通过产能换产能。

同时，正由于江淮汽车的营收、利润都不太好，资产转让至少短期让财务数据悦目、优化资产布局。

而这笔钱可以拿来干更多可能的事变。

从问界这年的情况看，先巨亏是或者率，以是江淮汽车搞点钱在手上很有必要。

“那两个工场对江淮来讲是多余的资产，转让变现搞活现金流，可以投入研发，否则每年只能通过出租厂房来获取部份现金流，一次卖掉获得的现金流更大。

月时，汽车行业阐明师钟师向蓝鲸财经阐明道。

其实这并不是是江淮汽车第一次卖地“输血”，早在年末，江淮汽车发布公告，拟转让乘用车公司二工场总装车间、涂装车间相关厂房及设备等，涉及土地亩、房产及构筑物万平米、设备台套、备品备件个。

而上述拟转让资产账面净值万元，经评估，拟转让资产评估价值万元，增值率为。

）和华为合作算一个主要转型，江淮汽车近年想了不少办法，比如和民众的合作签署也好些年，但产品上量照旧在路上。

具体到这次和华为的协定。

由于赛力斯和华为合作的问界受到不少关注，年战绩也不错。

年前几个月表现不咋地，但近期问界新定单爆好、再次异军突起——这给了江淮汽车转型提供了更多可能。

此前我们看到相关招标资料，江淮汽车和华为合作的合肥工场将于年建成，万辆产能。

对此，杠杆游戏曾说，从自主到代工蔚来，与民众合作、与华为合作，江淮汽车给本身设计的路似乎也挺多、挺广的。

汽车行业的新能源转型进入关键时代，过年或许我们就能看到，江淮汽车倒下还是崛起。

祝福蔚来、祝福江淮。

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