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出品网易财经智库编辑岳佳彤主编杨泽宇
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对话启铼研究院首席经济学家潘向东要点速读：一个市场的涨和跌受四方面因素影响。
第一是经济的根本面，这关系到一个上市公司业绩的问题。
第二是流动性，即货币政策而今是宽松照旧偏紧。
第三才是受政策影响，好比，是不断推出利好政策，促退市场生长，照旧收紧政策。
第四，国际环境和投资者情感的影响。
只有四者叠加的时刻，我们才可以看到牛市。
以下为访谈精编：有些企业为了上市过度包装弄虚作假，股民不受伤才怪 潘向东：企业为了上市过度包装弄虚作假，股民不受伤才怪打开网易新闻查看更多视频 潘向东：企业为了上市过度包装弄虚作假，股民不受伤才怪 为什么我们的股指总在点阁下徘徊，一方面是我们上市公司的质量不可。
假如上市公司都像茅台一样能持续盈利，反应到股市上，它将会涨到什么程度？许多上市公司上市的时刻可能就是个高点，多年来，它的股价上下稳定，但没有往上走的趋势，说明上市公司的净利润稳定对比大，这些稳定就会反应在股价上。
为什么上市公司质量有些不如人意？这和中国倏地变化的经济结构密切相干。
从上世纪年代到年，中国产业变化异常快。
上世纪年代，中国纺织妆扮业和食品加产业生长得异常好。
到了上世纪年代，家电行业生长异常迅速。
年之后，围绕汽车和住房的相干产业生长异常迅猛。
而今中国经济面临一个调解期，可能过去企业利润增速异常之快，但调解的时刻，企业可能面临负增进，甚至破产。
过去，企业很有可能在风口上市。
好比，中煤油在年上市的时刻刚好是传统行业高速增进的时期，那时刻黎民经济对能源的依赖异常大。
所以，中煤油的业绩在那个时刻显示异常亮眼。
之后经济垂垂进入调解期，它的业绩就不如人意了。
另一方面，企业上市和不上市的差别异常大。
上市之后，变现的渠道利润异常丰富。
这导致许多企业为了上市弄虚作假的动力异常大。
一旦上市，大股东马上就是亿万富豪，但不上市，他们的企业可能过得很拧巴。
因此，他们可能为了上市过度包装、弄虚作假。
上市了之后，股价和市值摆在那里，他们第一反应就是怎么套现走人。
潘向东：为了上市套现不择手段，这违背了企业上市的初志打开网易新闻查看更多视频 潘向东：为了上市套现不择手段，这违背了企业上市的初志 由于信息的不合错误称，许多股民不知道这个企业的真假相况。
既然大股东能够骗过审核部门上市，老黎民自然是很难发现的。
在这种情形下，股民的钱源源不断被他们套现拿走了，股民不受伤才怪。
这也就是为什么股老在点阁下徘徊的原因。
大股东对自己的企业都没信念，凭什么让投资者对他的企业有信念？上市后大股东清仓式减持，上市到底是为了什么？这是每个投资者都会发问的事儿。
上市就是为了套现，投资者还会来吗？那不是把投资人当傻子吗？当时上市的初志是把企业做大做强，结果投资者发现不是这样，这对投资者的挫伤是异常之大的。
要加大对上市公司弄虚作假的处罚力度 潘向东：要加大对上市公司弄虚作假的处罚力度打开网易新闻查看更多视频 潘向东：要加大对上市公司弄虚作假的处罚力度 资本市场的推出本来就是为企业融资服务的，同时也是让更多的股民享受到黎民经济高速生长盈利，两者是结合的。
应付企业来说，产品的规模化生产受制于资本金不敷，所以必要上市来获取更多资金，扩展市场，这才是企业上市的初志；作为股民来说，没有时间创业，大概也没有能力创业，但是愿意把储蓄投资到高速生长的企业之中，成为它的股东。
其实资本市场是作为这么一个载体生长起来的，也不是谁为谁服务。
但是而今，由于上市之后获取的逾额回报稀奇伟大，有些企业有暴富的冲动——它在上市之前过度包装，甚至弄虚作假。
最后大股东可能套现走人，受伤的就是股民了。
股民总是受到挫伤，就会垂垂远离这个市场，这不利于资本市场健康长远的生长。
塑造一个公平的环境，必要加强法制化。
首先，要加大对弄虚作假行为的处罚力度。
假如违规成本对比低，大家固然会有冲动去虚假包装。
一旦法律异常严格，大家可能就会畏惧。
第二，中小股民处于一个相对弱势的环境之中，怎么样去保护他们？之前有一个集体诉讼制，而今我们有中小投资者保护协会，他们可能会代表中小股民去做一些诉讼。
别的，应付违规操纵市场的公司，有的时刻是重罚了，但是股民受益了没有？他们的丧失能不克不及追回来？这个问题我们一直也没有去商量。
股何时才气真正牛起来？股市应该是黎民经济的一个重要市场。
随着经济的生长，这个市场将来的作用将越来越大。
金融是血液，企业的生长和做大做强，许多时刻更多的是靠资本的鞭策。
像人一样，缺血的时刻必定是不健康的。
为什么说将来股市的作用会越来越大？由于我们过去的生长，是一个从解决温饱到小康的过程。
而且我们生长阶段是产业化之路，目前我们已经到重化产业的后期，温饱问题已经得到相识决，经济必要高质量生长。
高质量的生长更多的是靠科技和消费的鞭策，科技翻新带有很大不确定性。
这种不确定性不可能靠银行给它融资。
由于银行做生意投的是本金，赚的是利息，它不克不及够承担风险，做的就是稳重的经营。
但是科技企业由于自身带有不确定性，成为了可能是一本万利，败了可能是血本无归。
作为银行，企业成为了，我也就收到了利息。
你败了，我本金都没了，这样的生意它必定不愿意做。
那谁能做呢？资本市场的投资者愿意做。
由于我可能做的是一个组合投资。
我可能投四五家，甚至十多家，更大的机构甚至可以投一百多家企业。
一本万利，一个成为了，可能把所有的成本都遮盖了。
所以投资者愿意去做科技企业的投资。
由于投资享受的是股权方面变现的收益，不是利息的收入，二者纷歧样。
当我们的经济走高质量生长，依赖科技和消费的生长的时刻，更多的就必须融资。
潘向东：股何时才气真正牛起来打开网易新闻查看更多视频 潘向东：股何时才气真正牛起来 一个市场的涨和跌受四方面因素影响。
第一是经济的根本面，这关系到一个上市公司业绩的问题。
第二是流动性，即货币政策而今是宽松照旧偏紧。
第三才是受政策影响，好比，是不断推出利好政策，促退市场生长，照旧收紧政策。
第四，国际环境和投资者情感的影响。
只有四者叠加的时刻，我们才可以看到牛市。
假如只是一个方面大概是某两个方面好转，股市也纷歧定能够在短期内止跌。
所有的因素都开始转强的时刻，市场就开始垂垂地起来了。
四个方面假如有三个方面都强，一般我们觉得应该是有小牛了。
假如四个方面都强，那必定是大牛市了。
熊市同理。
这是一个阐明的根本框架。
固然各个因素的力度纷歧样，结果也会差别。
假如四个方面有两个方面都稀奇强，好比流动性强，政策也符合，像—年的大牛市。
当时经济根本面也不太好，外部环境也一般。
但是在这种情形下，它就来了一个不错的一个牛市。
应付差别的时间段，我们要去详细阐明它影响的因素。
而今整个股总市值才七十多万亿元，外围要是进来一个以万亿为单位的资金，那市场将马上火起来。
所以为什么市场上而今许多人都在呼吁平准基金？其实我们可以参考日本，日本政策（编辑注：收益率控制曲线，意思是中心银行通过市场干预的方式，将某一期限的国债收益率维持在一定区间之内）推出之前，日本央行就去买了一些上市公司的股票。
而今，日本许多上市公司的前十大股东都有日本央行的身影，我们也可以这样做。
压根儿就无须要别的创建平准基金，也无须要怎么样走财政，间接由央行购买一些不错的上市公司股票就可以了。
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