宁德时代，日渐消瘦

时间： 2024-01-27 09:19     来源：未知

年的冬天，对宁德时代来讲，并非一个暖冬。

（宁德时代股价图源：）去年月初的反弹结束后，宁德时代股价已经跌去近五分之一。

而纵观过去一年，宁德时代的市值在去年月日创下年内最高，达亿元。

相较今年月日的亿元，宁德时代一年内在二级市场共蒸发总市值近亿元，超今年月日比亚迪的总市值亿元的八成。

假如将时候线拉得更长，宁德时代在年月日创下新高元股，市值达亿元后迅速下跌。

时期尽管反复，如年中强势反弹股价横跨元股，但难止下跌趋势：今年月日宁德时代股价收元股，股价距离高点已抹去近六成，对数坐标系内与年月日收盘价根本持平，市值更是跌出了两个比亚迪。

因新能源汽车发展而飞黄腾达的宁德时代，作为动力电池领域的老大，在二级市场逐渐颇有“丢盔弃甲”的味道，其背后体现了资本市场对宁德时代增量的隐忧。

从蔚来直播官宣度半固态电池，到极氪推出金砖电池，泛滥车企在自研自产电池方面动作屡次。

动力电池的手艺壁垒并非坚不可摧，与宁德对照“半路还俗”的车企也能玩转。

当下新能源各品牌间竞争加剧，老本把控的重要性进一步凸显。

车企自研电池，也会变得越来越“主流”。

宁德时代从独占半壁江山滑落为“三分天下有其一”，虽凭借手艺程度与客户积累，仍可以雄踞一方，但往日挟“电池”以令“车企”的日子恐难以再现。

老火伴欲单飞，宁德时代松动的根本盘近期，车圈尤其是宁德时代的老搭档们，掀起了一波又一波电池“自研潮”。

（宁德时代客户构造图源：东吴证券）去年月日，蔚来李斌从上海出发，使用蔚来度电池包开车个小时，逾越公里抵达厦门。

这意味着，年上官宣，原定年四季度交付的度电池包终于下线。

整场直播李斌的车速几乎维持在摆布，李斌称：“假如开到匀速是跑不到公里的。

虽不能说尽善尽美，但新电池包的手艺细节实在展露了蔚来自研能力的锋芒。

电池采纳固液混动电解质，能量密度能到达，超越蕴含宁德时代麒麟电池在内的大全体主流新能源汽车动力电池。

尽管电量更大，但新电池包加量不加体积，其和蔚来、电池包的体积一致，依然可支撑换电。

新闻一出，蔚来、宁德股价冰火两重天：蔚来股价重回美元每股，而宁德时代股价则于次日下跌超。

对电池动心理的又何止是蔚来。

去年月日，极氪发布了一款名为“金砖电池”的新电池包。

金砖作为一款磷酸铁锂电池，体积哄骗率达，最大充电倍率达；在快充区间内，可实现充电分钟续航增加以上，靠近宁德时代的麒麟超充电池程度。

（极氪各版本电池配置图源：极氪官网）去年月宁德时代麒麟电池推出后，极氪是较早传出协作动向的车企。

然而如今，麒麟电池成功“上车”，但极氪早已不是麒麟电池的“独角戏”，仅有四驱性能版极氪才搭载麒麟电池。

与极氪同一天，宁德时代的“老火伴”广汽埃安也宣告因湃电池智能生态工场竣工，自研自产的微晶超能电池也同时下线。

曾几何时，年月日，宁德时代、广汽团体、广汽埃安三家合股成立时代广汽，要在电池领域大干一场。

而这次生产新电池的厂家，因湃电池，背后却没有宁德时代的影子。

据公开信息显示，因湃电池由广汽埃安控股，广汽团体通过优湃能源科技参股，广汽埃安拥有自产电池的能力已成定局。

（全体车企电动化速度与利润率关系图源：）车企电池自研潮，其原因是新能源汽车行业竞争更为强烈，然而泛滥企业还在“风口飞猪”的上半场“赔本赚吆喝”。

造车新势力的代表，“蔚小理”中问题最好的理想，在年季度营收方才转正，而多家新势力企业则持续吃亏。

传统自立品牌车企在电气化转型的过程中，也面对高额投入、利润率承压的问题，甚至出现了电动化速度越快，利润率越不理想的环境。

而三电老本，众所周知是整车老本的最大头，占整车老本的摆布。

面对行业变局，假若有足够手艺力保证，自研电池确凿可以降低老本，车企“浩劫临头各自飞”也顺理成章。

据公开信息可知，今朝已经有家以上车企宣告自研电池的计划，这些车企，以前几乎都是宁德时代的忠诚客户。

然而尽管全体车企有了“理论上”单飞的可能，但短时候内，无论是产能、产品、照样投资角度，车企完全与宁德时代割裂都为时尚早。

在可以预感的未来，车企自研电池与宁德时代电池并行的环境将逐渐成为主流。

尽管自研电池对宁德时代在未来有多大影响今朝仍不可知，但当下车企此举对宁德时代业务的冲击有限。

不可否认的是，宁德时代的根本盘被逐渐“挖墙脚”未然成为客观事实。

代理人的攻与守比起“老火伴”未来可能的“单飞”，宁德时代当下更应该担心竞品的问题。

对于宁德时代来讲，新能源市场是一场“代理人和平”，想要维持领先职位地方，有两个关键点一定要做到：一是盟友在新能源市场份额要足，二是在盟友的电池供应链中，宁德时代的份额要够。

宁德时代盟友的份额够吗？当油车替换逻辑根本见顶，市场走进存量竞争状态时，不使用或少使用宁德时代的车企产品大卖，响应地，全使用以及较多使用宁德时代电池的车企销量受阻。

装机数据切当反映了这一趋势。

、年宁德时代动力电池装机量均横跨昔时全国总装机量的，独占天下一半，而其他厂商共分另一半。

而年，除比亚迪外，亿纬锂能、蜂巢能源、中航锂电等竞品装机量也逐渐增加，甚至拿下了知名厂商的大单。

同时，宁德时代装机数据最先下滑，虽仍“遥遥领先”，但再难控制半壁江山。

未来，大圆柱电池、半固态电池等新型电池逐步上车，赛道巨头的份额将提升，对宁德时代的影响也将进一步扩展。

（年海内车企及电池企业配套关系图源：东吴证券）宁德在盟友的供应链中的份额够吗？除却宁德大客户们——自立品牌和造车新势力选择自研，宁德时代在其最忠诚的客群——外资品牌与合股车企中份额也最先松动。

根据东吴证券数据，年终，在合股品牌中，宁德时代装机量占比达，远高于新势力中的和自立品牌的，而特斯拉的电池来自宁德时代。

因为外资、合股企业受国表里多种因素掣肘，决议计划程序复杂，自立研发电池较其他玩家更为困难。

在欧美等国纷纷最先对海内销售的新能源汽车产地进行提高要求时，大规模铺开电池生产显得并不现实。

而宁德时代作为很长一段时候内海内电池行业的老大，也与合股企业诉求相性极佳。

然而就是这“最后的堡垒”，去年月，出现了一丝裂缝。

月日，蜂巢能源已经获得宝马团体欧洲区近的电池定单，而海内近定单将由宁德时代或亿纬锂能提供。

尽管年，根据东吴证券数据显示，宝马团体总装机量仅，远不及宁德时代其他知名客户，但蜂巢独揽宝马在欧洲区近，相当于年造车新势力总装机量两倍摆布的定单，也阐明晰一些问题。

据东吴证券验证所相关数据显示，华晨宝马年新能源汽车电池全副由宁德时代供应。

然而此次宁德时代不仅痛失欧洲区超自身年一半装机量，海内也要与亿纬锂能同台竞技。

作为华晨宝马此前的独家协作方，宁德时代的遭逢也反映了合股企业对电池问题的一些态度：即使客观原因难以允许他们在海内在电池领域大展拳脚，现阶段他们也更愿意货比三家。

尽管宁德时代依然在业内有具有统治职位地方，可一旦蜂巢能源等竞品，通过与大厂协作，无论是深度绑定照样打出品牌，对宁德时代的利诱不容小觑。

同时合股、外资企业也纷纷在电池自研上下时候。

宝马、大众、福特、丰田、本田等车企也都推出了自研电池的计划，全体厂商甚至直接将宗旨定位在更为先辈的固态电池，进展在不同赛道“弯道超车”，开脱对宁德时代的依赖。

而这对宁德时代来讲，并非一个好新闻。

海的那里，是甚么？来到年，出海对每一名参与者来讲都将成为一个“必选项”。

根据数据显示，年至月，全球非中国地区新能源车销量达万辆，同比增进。

对照海内，根据乘联会数据显示，去年前月，比亚迪共销售万辆名列新能源厂商销量排行第一，特斯拉以万辆的问题排名第二，排行第三的广汽埃安也有万辆。

前三名共计销售万辆。

而销量前八名综合超万辆，八家车企超越世界其他国家总和。

（全体车企销量图源：）更大的前进空间代表着未来更大的利润。

据彭博社估计，截止年，新能源汽车渗透率将达。

那么，在市场渗透率尚低的当下，布局海外不仅是“开分矿”，多一份收入来源，更是对未来海外市场发作性增进的未雨绸缪。

（全体车企渗透率图源：）根据显示，年至月全球非中国区装机量，个中宁德时代与不分伯仲，装机量，与的仅有小数点上的差距。

年至月，全球除中国以外，宁德时代市占率为，装机量仅有摆布。

今年宁德时代做到了业务量份额双增进。

然而随着国际关系的波谲云诡，中国企业的出海之路将有更大的不确定性。

年美国通过了通胀削减法案，美国当局将向购买新电动以及二手电动车的损耗者，分别提供美元以及美元的税收抵免。

但法案中要求一定比例的新能源汽车和电池部件必需在美国生产组装，否则将无法获得退税。

这一比例会逐年提高，年终，新能源汽车所有部件必需美国国产或与美国签署自在贸易协定的国家生产，否则将无法获得退税额度。

同时，从年最先，假如电池中的资料和关键矿物是由“受关注的外国实体”提取、加工或回收的，则会打消税收抵免资格。

受此影响，宁德时代的老客户特斯拉，在其美国海内超级工场生产的车辆，重要使用松下在美工场和自家德克萨斯工场生产的电池。

而欧洲市场，去年月日，欧盟委员会决定，正式对中国产新能源汽车展开为期个月的反补贴调查，以决定是否对中国产新能源汽车关税进一步提高，横跨现有标准的程度。

本次欧洲反补贴调查，将涵盖所有中国生产的电池驱动车辆，调查对象同样蕴含非中国品牌但在中国海内生产的车辆，如特斯拉、宝马等欧美公司在中国境内生产的产品。

个中，动力电池的价格是欧盟反补贴调查的重点。

也因此，宁德时代的出海路变得坎坷。

去年月，宁德时代放弃独资打算，宣告与福特团体协作建厂，但去年月，项目截止。

去年月，福特发布在最新声明中表示，确认将推进建厂项目，但将大幅削减规模：计划产能将削减约，预期人员从个淘汰到个。

当然，无论政策因素再如何变革，宁德时代的产品质量始终是打出一片天的底气。

去年月日，神行超充电池斩获“”奖项，也是该奖项初次发表给中国企业。

今朝，宁德时代依然可以被称为“宁王”，但海内市场不绝有挑战者上门，海外政策难以捉摸，老盟友心中各有算盘，全体车企暗暗向半固态或固态电池发力，传统锂电池性能未然到达瓶颈。

汗青的弯道再次到来，宁德时代是否能复制年前后的飞跃？ （图片来源：网络）