中信证券：之后股票质押风险团体可控

时间： 2024-02-03 11:29     来源：未知

原标题：中信证券：当前股票质押风险总体可控中信证券研报指出，自年起，随着股票质押行为的一直规范，股票质押风险持续出清。

休止年代日，质押规模显著缩减，总体风险显著降落；结构上看，平仓风险或首要会合于大市值公司，由于大市值公司较低质押比例及或较优的补充质押能力，股票质押风险可控。

▍总体来看，质押规模降落，质押率较低。

年，《股票质押式回购交易及登记结算业务设施（年修订）》实施，其规范了股票质押行为，如对股票质押率上限、资金用途等进行要求，对质押行为增添更为严酷的约束，助力了股票质押风险持续出清。

当前，质押规模持续缩小，占股市值比例一直降落。

我们测算，休止年代日，质押总规模为万亿元，占股总市值约。

此外，当前质押率较低，如上交所及深交地点无限售前提股份的场内质押的质押率均在左右水平，助力股票质押市场总体风险的降落。

▍结构上看，质押比例上，局部行业较高，小市值公司相对更高。

休止年代日，上市板角度看，各上市板板块质押比例均较低，我们计算主板、守业板及科创板的质押市值占响应板块总市值的比例划分为、及。

行业角度看，我们计算综合金融行业、综合行业质押市值占其总市值比例较高，划分为、，其他行业均在以下。

市值角度看，我们发明质押比例与上市公司市值呈现一定的负相关性，市值在亿元区间的上市公司质押比例最高（），亿元及亿元以下公司紧随其后，划分为及。

▍公司层面看，无股票质押的公司呈现增添趋向，参加质押的公司的质押比例呈现降落趋向。

休止年代日，我们计算沪深两市未质押公司有家，占比达；参加质押的公司中，质押比例均值及中位数均呈降落趋向，划分达及。

▍当前股票质押风险总体可控。

为衡量当前股票质押风险情况，我们将当前股票质押情况与年代底时的情况进行对比，认为股票质押风险总体可控，首要有两点起因：）总体上看，股票质押规模显著降落。

我们计算年代底时，股票质押总体规模达万亿元，占当时股总市值，而年代日时，股票质押总体规模仅万亿元，占股总市值。

）结构上看，当前股票质押平仓风险或首要会合于大市值公司，由于大市值公司较低的质押比例及或较优的补充质押能力，股票质押风险可控。

指数角度看，休止年代日，偏小市值公司的指数中证及中证跌幅较小，而较大市值公司的沪深跌幅更为显著，故当前股票质押平仓风险或首要在较大市值公司。

由于较大市值公司的质押比例相对较小，如沪深质押比例仅为，且较大市值公司的股东或具备更优的补充质押能力，我们认为当前质押风险总体可控。

▍风险因素：基于指数剖析质押的设施或不可反应真真相况；市场大幅波动风险；政策超预期变动风险。