卢锋：我国经济增进面临供强需弱抵牾

时间： 2024-02-28 13:56     来源：未知

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作者卢锋（北京大学国度发展研究院教授）（年月日） 过去一段时候我国经济运行呈现一个组合特点，就是供给能力较为强劲与需求增长相对于弱势并存的方式。

对年经济走势“好得很”的积极评估与“可贵很”的市场感受，从上述构造特点中都能找到现实背景与教导根本。

本文围绕这个特征现象对目前经济形势和政策提出几点初步视察思考。

先看一则国外近来对我国经济追赶近景的最新展望探讨作为引入主题的背景。

我国经济是否超越美国？年月中旬国内财经社交媒体多有转载探讨美国《外交事务》杂志一篇题为“中国经济会超越美国吗”的文章，该杂志记者就这一问题采访了美中国三国位经济学家和中国问题专家，请他们在“附和”、“中立”和“否认”三项当选择答案，文章整顿报道了受访专家的判断与主要理由。

下表结果显示，其中位专家表示“附和或强烈附和”中国经济会赶超美国，主要理由是中国仍属中等收入国度，潜在增速仍高于美国，中国生齿规模四倍于美国等，因而中国如能继续推进构造性改造，有望维持较稳定增长并赶超美国。

人持否认观点：主要以为中国面对生育率降落与老龄化挑衅，金融体系低效，陪伴显性和隐性债务上升和改造缺乏动力等问题，除非美国严峻衰退中国未来四十年都难以实现赶超。

另有位以为相关变量太多且存在不确定性，难以做出非此即彼答复因而持中立态度。

需要阐明，这里“中国经济是否赶超美国”的内涵，既不是“综合国力”也不是人均，而是指两国经济总量规模。

通少用购置力平价和汇率两种法子对不同国度经济总量加以对照：前者在假定所有物品（不论其可贸易或不可贸易）都满意“一价”定理根本上哄骗购置力平价（）衡量对照，后者则用市场汇率转换成现价美元对照。

从国际经济规律看，经济发展水平较低国度相对于发达国度均匀物价水平较低，用衡量会不同水平高于汇率衡量。

依据国际机构估测，我国衡量多年前已超过美国，不外用汇率衡量何时超越仍有待视察。

年高盛发表“与一起梦想”报告，提出中国经济体量将在年超过美国成为天下第一大经济体，此后中国何时实现赶超则成为一个继续关注课题。

过去二十年有关我国赶超时点预测履历阶段性转变。

新世纪头十年我国追赶提速，年前后对我赶超预测时候大尺度提前，甚至有国际机构提出我国将在年成为最大经济体。

此后十多年尤其是中美贸易战和疫情期，有关追赶时点预测显然延后推延，甚至出现质疑我国是否乐成追赶的观点。

视察现实环境，比年有关我国赶超时点预测显然转变，至少与两点环境因素有关。

从外部环境转变看，美对华政策酝酿加倍强硬转变，其学界有观点一厢情愿提出我国追赶“见顶论”取得一些关注。

别的我国经济追赶速率比年的确有所放缓，从下图看我国汇率衡量总量占美国比例，从的上升到年大约，年均增长月个百分点。

此后面对内外经济环境转变尤其是疫情大流行难题，我国经济虽然维持了追赶趋向，然而相对于收敛速率有所削弱，少数年份还出现了占比值降落的短期逆追赶现象。

年我国年均上述年均增长追赶速率回落到个百分点，预计年我国汇率衡量占美国比例约为。

阐明：年凭证前三个季度数据预计。

一国相对于另一国经济追赶在概念上取决于三个因素：第一个因素是追赶国现实经济增速的相对于水平，这是以本币衡量的现实指标。

二是平减指数的相对于变更，体现两国经济增长周期和通货膨胀的对照环境；上述两个因素结合起来，构成两国用用各自本币衡量的名义增长对照环境。

第三个因素是市场汇率变更，结合上述各自名义增长，构成两国用独特货币衡量的名义总量对照。

由此视察比年追赶加速有几点缘故：一是我国现实增速仍显然高于美国，然而我国增速趋向显然回落，美国现实增速趋向相对于稳定。

二是我国比年通胀较低而美国出现较高通胀，我国名义相对于增速缓解更多一些。

三是新世纪第二个十年中期以来，人民币兑美元汇率在波动中有所贬值。

需要看到，总量对照仅是视察大国经济追赶的诸多指标之一，对其重要性不必夸大，对其阶段性变更特点也无需过于敏感。

导致比年我国总量追赶有所放缓缘故有的是外部环境变更因素，如美国比年严峻通胀推高美元指数产生的短期影响。

内部缘故则与比年我国经济供强需弱不均衡有关：虽然供给侧呈现内在怄气与弹性，然而需求继续偏弱制约经济增长，这一方式延续派生复杂影响，因而体制需求并推进供求再均衡是事不宜迟。

下面先简略视察供给侧沉闷显示，然后再聚焦需求端偏弱显示、影响及成因。

供给侧仍沉闷成长得益于改造开放构建的市场经济体制与配套政策环境的支撑作用，我国经济供给端总体仍维持沉闷的财产手艺晋级态势以及对市场信号响应能力，比年疫情期间新能源行业逆势成长并倏地提升其国际竞争力尤其让人印象深刻。

对供给侧沉闷显示可以从不同角度视察。

起首从根本设施方面看，得益于超大经济体工业化和城市化成长巅峰阶段的特殊优势，所谓“基建狂魔”称谓凸显我国在根本设施制作领域供给能力的特殊优势地位。

下面几幅有关中国高铁、铁路、高速公路、高层修建制作规模在全球相对于地位转变的数据图形，从若干侧面大体呈现了中国基建总体超强供给能力的事实。

若是把视察范围拓展到能源、口岸、电讯等别的根本设施行业，也会呈现大体类似的对照优势方式。

数据来源：凭证国际组织、行业机构以及网络资料整顿。

就工业而言，我国在诸多行业供给相对于优势与少数高端领域仍存差距并存。

一是在某些传统常规工业部门，我国生产供给能力已形成对照稳定优势，从家用电器到钢铁材料都显示出这一点。

例如在家电部门，年我国彩电产量亿台，占全球产量比重；年产量亿台，占全球八成以上。

我国三大白色家电产品（冰箱、空调、洗衣机）产量在全球占比超过％。

我国在家电上游手艺密集环节也占据显然优势：拥有占全球产量的洗衣机电机、的电冰箱活塞压缩机、空调等设施的转子压缩机。

年终我国度电专利申请量占全球家电专利总申请量。

在全球近现代钢铁业约一个半世纪发展汗青中，英国、美国的钢铁产量都曾到达超过天下一半以上规模，新中国钢铁业颠末历久尤其是改造开放时代不断探索发展，进入新世纪第二个十年后产量也占到天下一半上下。

从行业和宏观经济的汗青和现真相况综合料到，这一方式在未来可能会延续较永劫期。

钢铁作为根本材料之一不仅在近现代天下经济史上占据特殊地位，在当代经济中照样“工业的骨骼”，对推进工业化和城市化以及对“一带一起”国际合作发挥重要作用。

二是在在某些重要的传统工业部门，我国倏地发展形成不同水平的供给优势。

船舶制造行业是这类行业代表之一，年至月份，我国造船业开工量、新接定单量、手持定单量均维持两位数增长，分别占天下市场份额的、和，继续维持全球领先地位。

我国造船业在总量规模发展取得优势同时，比年在手艺难度最高的造船业“三颗明珠”——航空母舰、大型液化天然气运输船、大型邮轮上也有建树。

我国液化气运输船（）制造比年已占据了全球市场份额三成以上。

跟着今年国产首艘大型邮轮“爱达·魔都号”交付，我国成为全球第五个有能力制作大型邮轮的国度。

阐明：凭证前个月数据计算在工程机械和机械装备行业我国也开始慢慢形成必然水平的供给优势。

如我国口岸设施行业具有较强的国际竞争力和供给影响力，据行业机构数据年我国口岸机械产量到达万台，占全球市场份额的以上；我国口岸机械出口量到达万台，占全球出口市场份额的以上。

又如近两年我国挖掘机年产量都在万台以上，位居天下第一。

年，年出口量只有万台；年出口量到达了万台，十年间增长了近十倍。

在全球挖掘机制造商强榜单上，我国有家企业入榜，数量仅次于家企业的日本。

三是在某些手艺门槛较高与历久进口依赖度较高部门，通过科技攻关与大规模投资倏地扩大国内生产供给能力。

例如乙烯是石化行业最重要原材料，该行业手艺开辟难度大、工艺设施和操作控制系统复杂，国内历久供不应求需大量进口满意国内需求，“十三五”期间进口量占国内当量总消费一半以上。

过去年间我国乙烯产能复合增长率达，年已成为天下乙烯产能第一大国，乙烯产能到达万吨年，产量万吨，当量自给率。

据国内已公布在建和拟建项目统计，计划于“十四五”末投产的乙烯产能还将有万吨年，届时乙烯产能超过万吨年并超过国内当量需求。

当然，供给能力倏地扩张也会增多产能过剩风险。

四是在当代手艺前沿部门和新兴财产，诸如航天、机械人、生物制药、芯片、大型飞机、新能源电池和汽车等，我国生产供给能力呈现多样化成长态势。

作为处于中高人均收入经济体，我国在上述领域整体上与天下进步前辈水平仍有不同水平差距，在生物制药、高端芯片等高精尖领域仍面对外部出口管制的挤压遏制。

不外在这些行业我国手艺追赶和供给能力提升仍在沉闷展开：航天计划继续推进，大飞机投入商用经营，机械人产能增长，国产操作系统和关键芯片财产链构建，折射我国在全球手艺财产“高原区”继续拓展图景。

比年我国在光伏、动力锂电池和电动汽车等“新三样”部门，先后出现产量飙升、出口倏地增长、在海外大规模投资的“三级跳”，从行业案例角度显示我国高科技前沿行业突破的现实潜能。

同时也要看到，我国供给端发展仍面对多方面难题。

除少数高手艺行业现实差距和“恰谈”压力，不少规模领先行业在手艺、质量和创新能力仍有不足因而大而不强，这些与发展阶段相联系的差距需较历久才气慢慢弥合。

近来国外人工智能生成内容（）大模型突破增多领先优势，比年我国新增独角兽及全球占比回落（见下图），提示高端领域供给相对于地位也可能出现新挑衅。

若是把视察对象扩大到教育、医疗及别的公共办事领域，现实供给可改进提升之处会更多一些。

这些问题需通过继续创新、深化改造与美满政策慢慢解决，存在这些问题不否认我国供给侧总体较有怄气的事实。

阐明：年数据提取时候为年月日。

计划经济时期供给整体服从较低，改开早期经济增长仍间歇式面对某些关键部门供给瓶颈制约，新时期供给端内在怄气归根到底是开放型市场体制的激励调节机制继续累积作用的产物。

在供给优势显着行业中，有的如根本设施领域国有企业功不可没，更多场所则是民营企业不断成长挑大梁，若是没有新体制下学习效应释放，很难想象供给侧能力提升会有上述显示。

另外，针对新兴行业早期外部成本较高实施有限和透明的财产政策调节，借助十亿级生齿超大市场的庞大规模经济效应，行业门类对照齐全的体系对供给创新能力的支撑，都对我国供给端积极显示具有表明作用。

需求端偏弱是主要抵牾强劲的供给能力是经济发展基本条件，然而发展根本在于满意需求，经济继续健康成长离不开供求相互配合与大体均衡。

短期经济增长主要由需求相对于强弱决议，即便在供给充裕富有弹性条件下，需求不足也会拖累增长，需求继续萎缩甚至会反转损害供给能力。

从教导看需求短期走低陪伴宏观经济波动闻所未闻，比年我国宏观经济运行特点在于，需求偏弱与宏观景气度偏低继续时候较长，越过一般周期波动的时候范围，慢慢成为制约宏观经济稳健正常的主要抵牾因素。

中国决策层重视宏观经济走势和政策，凡是在每年初、终及夏秋季特定时点系统研判经济形势并提出针对性政策，从有关信息看年以来经济运行常态性面对需求偏弱陪伴的经济下行压力。

如和年终的地方经济工作会议分别指出：“经济面对下行压力”，“经济下行压力加大”。

受疫情冲击年经济增速触及改开时期最低点，随后在年下半年和次年初反弹，年终又遭遇“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，年终“三重压力仍然较大”，可见需求不足抵牾在疫情期延续与复杂化。

年初两会报告以为“三重压力仍然较大”，一季度虽然出现“三重压力缓解”动向，然后后续增长动能释放仍不如预期，年终经济面对“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱”等问题。

可见经济运行面对需求偏弱抵牾前后已有六年。

从我国当代宏观经济史看上述现象对照特殊。

改开时代前多年宏观经济较为常态性显示，是信贷投资驱动总需求扩张偏快，陪伴经济增长过热和通胀压力；上世纪年代、世纪之交不同时段也曾遭遇总需求不足和经济低迷形势，然而这类难题凡是都能通过宏调加改造的组合政策干预，在年或年前后得以化解，并每每随后不断新一轮宏观高景气成长。

与早先时期对照，近期需求偏弱和经济下行压力继续时候较长，由此派生宏观低景气度形势和一系列问题。

一是经济增长未到达潜在增速造成缺口丧失。

提供的数据显示，疫情三年我国经济增速走低并与疫情前趋向外推增速预测值对照，累计减少超过个百分点。

若是以潜在增速为上下料到，累计缺口丧失约为。

加上疫情前两年需求不足和经济下行压力导致经济增长低于潜在增速的影响，累计丧失或大致相称于一年经济增量的规模。

二是需求不足导致构造性就业压力尤其是青年赋闲率超常上升。

比年青年赋侠鲜指标呈现在节令波动中趋向升高走势，其年内月度峰值从年月增到年月，该指标凡是会在或月到达年度峰值。

虽然随后有关部门公布暂停公布该指标，预计青年就业压力难以很快消逝。

我国改开时代履历过几次较大就业冲击：一是改造早期知青回城带来青年就业压力，到年基本得以消化继续大约三年。

二是年衰退派生就业压力，主要显示为农人工转移数量降落，然而对城镇就业影响较小。

三是世纪之交赋闲压力最严峻，然而那次青年劳动力借助区域固定优势受冲击较小。

四是年金融危机冲击，在农人工转移和新增就业上有所显示，对城镇赋闲指标影响较小。

对照看比年青年就业形势难题更为复杂。

比年青年赋闲率上升缘故是多方面的。

青年求职群体虽具有年青怄气和知识构造多方面优势，然而也天然面对缺乏教导局限，企业等机构面对经营难题需缩减用人规模时，每每会减少招聘年青员工或取消缺乏教导的年青雇员。

另外我国总体劳动力人数缓慢减少同时，受早老师齿构造影响比年青年生齿反而较快增长，加上高校结业生占比倏地上升陪伴求职意愿转变，从劳动力市场供给侧增多就业压力。

从本文视察角度看，总需求不足的影响值得关注：从经济增长与劳动力市场干系看，由于青年就业面对特殊制约因素，经济总量增长需到达足够水平，才气使青年就业到达较为合意状态；好比一条河道上游水量须足够大，才气满意最下游需乞降不至于出现缺水之虞。

三是弱势需求导致低物价或准通缩风险，陪伴宏观景气度较低并加剧信心不足问题。

从总供求干系看，较强供采取偏弱需求匹配做作陪伴一般物价降落，显示为消费物价或平减指数等走低。

例如年第三季度我国现实增长率为，然而由于平减物价指数为负，名义增速只有上下。

对照美国增长率折年率约，其通胀率也约有，其名义增长率相对于高出不少。

从消费物价看，猪肉价钱受非洲猪瘟等因素冲击，在年秋季到年间大幅飙升和高位盘整，推进一度上升到上下较高水平，然而在总需求偏弱状态下五年间年均不到，过去三年（），今年前月，疫情期和年还出现负增长。

与诸多别的宏观经济指标类似，通胀和物价也是过犹不及。

超高通胀有劫难性影响，然而物价过低甚至通缩负增长也会产生严峻问题。

假如出现通货紧缩，工不如商、商不如屯的市场主体行为倾向会加剧经济低迷和衰退状态。

另外在名义利率变更迟滞背景下通缩导致现实利率高企，对投资和消费产生克制作用并陪伴经济主体信心和预期走弱。

世纪之交受外部危机冲击、国内宏观周期转变、国企改造攻关等多重因素影响，总需求大幅收缩派生显着通缩压力，后经强无力宏调干预与构造性改造政策作用，才得以较快克服难题并迎来新世纪初年高景气成长。

目前我国经济存在多方面积极有利条件，然而也需重视防范多年需求偏弱诱致通缩风险。

四是经济走弱陪伴本币现实汇率降落，出现短期的“逆巴拉萨萨缪尔逊效应”。

一个经济体在可贸易部门生产率较快增长推进下倏地追赶时，其本币现实汇率会动态呈现升值趋向，称作所谓巴拉萨萨缪尔逊效应（）。

国际发展教导提示，这种成立在可贸易部门生产率相对于追赶规律根本上的本币升值具有可继续性，并能对经济转型晋级与增进居民福利产生积极影响。

进入世纪后人民币汇率履历约十年现实升值，陪伴开放经济超预期高景气度成长，给人们留下深刻印象。

比年一般物价走低与名义汇率走弱，意味着人民币现实汇率在波动中有所回落。

上述“逆巴拉萨萨缪尔逊效应”的外部条件，是美国与欧元区严峻通胀倒逼激进加息和推高其汇率，由此对人民币汇率派生贬值压力；从国内看总需求偏弱与宏观景气度偏低，一般物价和市场汇率走势偏弱也产生影响。

本文开头视察的我国美元总量追赶加速，相称水平上是人民币现实汇率变更所致。

五是国内需求偏弱陪伴经济增长对外需依赖度提升，贸易顺差扩大在显示供给端竞争力同时，也使得对外经贸干系边际承压。

数据显示，我国货物贸易顺差从年亿美元飙升到年亿美元，年顺差大降然而预计前三季度仍或超过年全年规模，顺差占比从年增长到年。

常常账户顺差从年亿美元和占比，飙升到年亿美元和占比；年跟着货物贸易顺差减少和办事贸易逆差加大常常项顺差会大幅回落，然而前三季度预计仍会维持在约亿美元较高水平。

我国贸易顺差绝大部分来源于对美欧发达经济体的双边贸易，顺差增长可能诱致贸易磨擦风险上升。

现真相况是，比年贸易顺差扩大背景下，与贸易不均衡相关的经贸争端仍维持频率较低态势，其部分缘故在于美欧发达国度面对国内通胀压力，需要扩大进口抵御通胀和稳定宏观经济，因而对外部顺差采纳了较为哑忍态度。

跟着其通胀压力缓解和经济增速走低，就贸易均衡问题对我重启争端风险可能会上升。

不久前欧盟公布将启动针对从中国进口电池电动汽车实施反补贴调查，虽然这个掩护政策行为与新能源行业某些特征形势有关，也可能体现是发达国度对我国经贸政策调整的早期征兆。

当然也应看到，虽然总需求增长偏弱，我国经济仍存在不少构造性和全体性需求成长新亮点。

例如截止年月日全国电影票房破亿元，全年或达年亿元的近九成。

前三季度餐饮收入和限额以上单元餐饮收入显然超过年，国内旅游人数和收入达年九成，上半年出入境人数也已到达年，都显示部分消费领域不同水平复苏增长。

年初北京冬奥会乐成举行推进冰雪等休闲体育新消费业态倏地增长，新能源汽车倏地接替显示需求构造演进的怄气。

只是这些消费复苏与新增长点，未能在根本上改变总需求偏弱的短板制约。

上述总需求不足特征现象有多方面缘故。

例如年需求相对于疲弱与增长加速，无疑与疫情冲击以及疫情期间的防控政策和宏观调控政策存在联系。

我国疫情期间防控政策、经济施舍和宏观政策，其对照功效较有利于维护提升供给能力，同时在需求段尤其是对消费在客观上产生某种制约作用。

从中美对照看，美国向家庭部门直接提供较多现金和别的形式补贴，对提升居民消费能力成效显着然而对企业支撑力度较弱，经济增长较快复苏同时面对供不应乞降严峻通胀困境。

我国环境不同：企业部门的生产和供给能力得到较好维护和支撑，居民部门取得直接施舍较少，在收入增速减弛缓资产欠债表压力增多环境下，居民储蓄倾向上升和消费意愿走弱。

其次是比年有关部门强化行业监管的连带影响。

强化特定行业监管政策，对维护公正竞争、防控金融风险和推进可继续发展都有需要性和积极意义，然而短期内在某些增长和就业密切相关行业实施较鼎力度的监管措施，客观上会对市场需求释放产生不同水平影响。

例如年受到对照严酷监管的互联网和校外教培行业，都属于青年就业对照密集部门，监管措施难免会对市场需求与全体就业产生边际克制作用。

房地产作为国民经济支柱行业上下游供应链较长，以“三道红线”为主线对房地产行业实施强势调控，房地产贩卖和投资随之较大幅收缩，对宏观经济影响对照显着。

再如在政策目标多元化背景下聚焦发展目标难度增多。

早先改造开放推进经济高增长，关键是理解肯定与动摇实施以发展为第一要务方针。

邓小平实践基本内容之一是要求对峙以经济建设为中心，夸大“脱离了经济建设这个中心，就有丧失物质根本的危险。

其他一切使命都要服从这个中心，围绕这个中心，决不克不及烦扰它，冲击它。

新时期决策层继续对峙这一方针，例如年地方经济工作会议就理解指出：“对峙发展是党执政兴国的第一要务，发展必须是高质量发展”。

然而跟着内外经济和发展环境演变，平安、政治、意识形态贞洁性等目标重要性上升，落实以发展为中心方针在实践中面对新难题，另外是中美干系与外部环境转变的影响。

美西方对高手艺出口管制与单边制裁在供给方面造成冲击，我国需通过创新与进口接替慢慢消解。

另外外部环境转变在需求方面带来的显性和隐性影响同样值得关注甚至更为复杂。

除了关税和泛平安化管制措施直接限定我国出口外，外部环境不确定性上升通过烦扰国内市场主体预期与外资流入等对需求产生影响，另外还会在客观上促使各方提升对平安、政治和意识形态目标关注度，进一步增多聚焦以发展为中心的难题，从而间接影响国内投资与消费并在边际上增多需求不足压力。

近期调整与近景展望上述探讨初步看法是：我国经济供给怄气较强展示经济历久追赶的乐观近景，然而需求继续偏弱带来一系列需要重视的现实问题。

走出疫情有助于经济复苏，然而仍不足以保证经济运行很快自动回归到增长潜力充分释放的状态。

针对需求继续偏弱的问题及成因，实现经济再均衡需同时借助积极宏调政策与推进聚焦体制的构造性改造的合力作用。

宏调政策力度需适度加大，并结合现实调整着力点以进一步提升有效性。

在货币政策方面，我国政策特点显示为在总量和构造东西中较重视采取构造性东西，在价钱和数量手段中侧重采取数量性手段。

应对现实总需求偏弱形势，货币政策需适度增多积极调节力度，同时更充分哄骗总量和价钱手段尤其是利率政策东西。

从教导看我国利率政策东西对通胀反响弹性偏弱大约在上下，大幅低于发达经济体的靠近的水平，在宏观周期变更环境下，利率弹性常态性偏低意味着物价走弱的低景气度阶段现实利率偏高，从而加大经济下行压力并制约别的政策东西调节成效。

比年总需求偏弱背景下，学界不少呐喊加大降息力度主张具有合理性。

在财政政策方面，比年决策层不断指出“适度加力、提质增效”方针无疑是正确的：前者是要增多积极财政政策的总量规模和力度，后者则是要通过优化政策构造以提升效能。

我国财政赤字率和债务率比年趋向性增多，不外这方面负担在大国中仍处于较低位风险可控，在总需求偏弱形势下应基于逆周期调控原理加大财政政策调节力度。

另外针对总需求偏弱的构造性缘故，要加快推进美满向公共财政体制转型，适量提升国民收入分派中居民收入占比，更充分哄骗财政政策东西应对总需求不足尤其是消费偏弱问题。

转型背景下弱需求与低景气度现象存在体制缘故，需要脚扎实地和解放思维，加快推进聚焦体制机制不美满的构造性改造议程加以应对。

近来学界对此提出多方面发起：加快铺开户口管制改造，增多公共财政资源投入为落户新市民提供同等公共办事；真正落实对不同所有制企业厚此薄彼方针，全面实施竞争中性原则，使得民企在执法和政策上取得与国企同期报酬；加快实施农地流转权与地方财政体制联动改造，慢慢铺开商品房限购限售，根治房地产市场深层扭曲；鼎力推进现代法制建设，实行“法无禁止皆可为，官无授权不可为”方针，提升政策干预的流程透明度与法制兼容性以增强市场主体预期。

系统深化改造是化解现实经济抵牾的治本之策。

从上述分析思路视察，近来政策调整修复具有积极意义。

起首是宏观政策追加逆周期调节支撑需求政策力度，如月下旬人大批准在今年四序度增发万亿国债用于支撑灾后重建和提升防灾减灾救灾能力等八方面支出，追加新增万亿国债转移支付给地方、准许地方政府可提前哄骗来岁发债限额、允许地方刊行特殊再融资债券等措施舒缓地域债务压力等。

其次，对比年推出的庞大监管行为加以美满和修复，如今年月公布对互联网平台实施常态性监管，月国务院《关于布局建设保障性住房的带领意见》号文在“立”的方面提出一系列新政。

另外中美干系在今年月以后颠末双方磨合出现企稳回暖的积极动向。

展望年，国内积极取向的宏观政策与边际宽缓的监管政策有望继续，决策层对总需求偏弱问题有望维持较高政策关注度，中美干系相对于平稳方式至少在美国大选全面展开前有望大体延续，这些内外环境因素有利于我国经济复苏并缓解比年挥之不去的总需求偏弱压力。

然而要根本化解延续数年的供求不均衡抵牾，仍需在宏观调控思路法子进行需要反思和改进美满，尤其需要在聚焦体制机制的构造性改造方面提出系统设计并取得突破。

注释：本文凭证笔者年月日在混沌学园的专题演讲内容整顿而成，演讲原标题是“强供采取弱需求——我国经济如何再均衡？”网易财经智库（微信公号：）出品网易财经智库是网易新闻打造的财经专业智库，整合网易财经原创多媒体矩阵，依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果，针对经济学热点话题，进行理性、客观的分析解读，打造有态度的前沿财经智库。

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