险资赴深与万科倒退新一轮磋商！

时间： 2024-03-12 07:36     来源：未知

据经济观察网，月日前后，多家险资派出高管到深圳万科总部进行新一轮磋商。

磋商方案席卷将万科债务偿付限期延长至少一年、追加增信担保和抵押品，以及发行债券将“非标转标”等。

截至月日，万科与险资的谈判仍在进行中。

在这期间，万科公告已全额偿付一笔于月日到期的票据本息，合计亿美元。

这一准时打钱的言论，使多只债券在当日收涨，但股价仍然微跌。

实际上，万科自月以来的一轮债务展期舆论风波，焦点并不在美元债，而在境内非标债务。

一家参与谈判的头部险资人士向经济观察网透露，自月底以来，万科董事局主席郁亮与深圳地铁相关高层赴北京与多家险资企业商谈，席卷新华资产、中国太保、太平保险、人人保险等。

和外界传说风闻有出入的是，万科此轮商谈的重点并非对债务进行“展期”，而是希望几家险资不要提前行权，继续执行条约直至贷款到期。

据经济观察网理解，万科与多家险资协作的金融业务为债权投资方案，业内称为“保债方案”，为非标私募产物，当下多个保债方案均没有到条约到期日。

“这种非标债权产物的详细条款由双方协商，好比总条约期年可分为年，在每两年年终，债权人可选择提前行权，有些险资会把评级下调增加为提前行权触发条件，险资无需举证即可单方面宣布借款提前到期。

前述头部险资人士表明。

角力曾经开始这是万科管理层第二次向险资企业提出延后行权的诉求。

年代，在监管部门协调下，新华资产等赞成将万科的保债方案延期行权个月。

至年代，坐在谈判桌对面的险资企业增加至新华资产、中国太保、太平保险、人人保险等，涉及面更广，冀望延期的时间更长，参与谈判的高管和辅导级别进一步提升。

前述头部险资人士对经济观察网浮现，投资人并不担心万科无力偿付月到期的美元债，相反，在现金有限和贩卖端没有起色的背景下，万科在用言论表明外债优先、境内非标债置后的归还安排。

一家已出险头部房企人士认为，这是一种不得已的策略，“都是为了呵护资产负债表，若是什么债都还，在而今的贩卖环境下，最后大概率会爆雷”。

新华保险年半年报披露，新华保险投资了个万科项目的债权方案，合计约亿元。

前述头部险资人士透露，今朝在谈延期行权的险资持有的与万科相关的保债方案，每家总额约数十亿元。

若是有一家险资选择提前行权，万科大概率会因无力还债而正式违约，“谁也不想打响第一枪”。

谈判桌上，险资与万科曾经过多轮角力。

有险资多次提出，继续履约的条件是万科增加资产抵押，缩小风险敞口，但万科方面暂未配合。

月日前后，多家险资派出高管到深圳万科总部进行新一轮磋商。

磋商方案席卷将万科债务偿付限期延长至少一年、追加增信担保和抵押品，以及发行债券将“非标转标”等。

前述头部险资人士透露，“非标转标”是万科新提出的方案，即万科可兑付非标债务，前提是险资认购万科行将发行的债券，将此前的非标私募债权方案置换为公募债。

今朝，有险资还在研判中，作为债权人，公募债的透明度和流动性优于非标私募债，但当前其最大的诉求是尽快回笼现金以避险。

在与万科交涉过程中，前述头部险资人士认为，“万科在处理资产方面不积极”，不主动向债权人披露资产处理安排，多次反馈“资产卖不出去”。

而前述已出险头部房企人士则浮现，多家房企积极卖资产自救的下场，是把自己“救”没了，长远来看，积极卖资产，对公司和债权人都不是利好。

月日，一位香港金融机构人士向经济观察网浮现，其所在公司正密切存眷万科本轮境内债谈判进展，鉴于贩卖端持续下滑和头部房企债务也亮起红灯，估计内地楼市需要更长周期实现复苏，其方案出清手上的内资房企股债，席卷头部央企。

据经济观察网理解，年终，国资委内部对国资背景企业风险处理提出三个“不能”：中心企业、国有企业不能成为重大风险爆破点，不能引发零碎性金融风险，不能在处理风险中刺破风险。

万科能否被归类为国有企业？参与谈判的多家险资认为，这个身份归属问题很重要，决定了行政部门能否给予万科更多支持和背书，债权人以此量度和万科的债务磋商条款。

回应下一步偿债安排面对近期资本市场传出的各种债务展期消息，万科企业股份有限公司（以下简称“万科”，）用提前还债表明态度。

月日，该公司一笔发行局限亿美元的中期票据到期，相关偿债资金在月日便已到位。

万科相关人士介绍，截至今朝，该公司本年境外公开市场的债务曾经偿付了快要一半，剩下的两笔境外债务将在月及月到期，会通过种方式兑付。

境内方面，本年亿元的到期债务曾经偿付了亿元，“境内的融资渠道很畅通，这个不用太担心”。

据理解，万科的全资子公司万科地产（香港）有限公司于年代日发行了亿美元的中期票据，利率为，到期日为年代日。

月日，万科提前将约亿美元的资金存入署理行指定银行账户，用以全数偿付到期票据的本息。

本年万科到期的境外债务有笔，除了此次兑付的亿美元中期票据外，还有一笔年发行、票面利率的亿美元票据，到期日为月日。

另一笔则是年发行的人民币票据，局限为亿元，票面利率，到期日为月日。

万科相关人士浮现，因为境外债涉及资金入境的问题，资本市场会对照存眷。

据其介绍，该公司境外债的兑付重要有种方式，席卷境外自有资金，境外子公司所获取的境内项目分红或股权转让资金，以及境外银团贷款。

至于月日的兑付资金是采用哪种方式筹集，“暂时无法对外披露”。

月初，来自资本市场的消息显示，万科正在寻求一笔离岸无抵押俱乐部贷款，牵头行中国银行（香港）已获取亿港元额度的批准，而其他大概参与贷款的银行则在观望万科与局部保险公司的私募债务回售谈判。

境内债还有多亿元待偿付境内公开市场债务方面，万科本年已兑付了一笔亿元的债务，剩余的未归还债务“还席卷含选择权的，剔除这局部的话，大概剩四五十亿元。

万科相关人士浮现，相对境外市场，该公司在境内的兑付资源空间更大一些。

东方证券认为，在现金流层面，行业整体资金链缩短，万科持有的经营性资产融资空间较大，可通过资产处理、发行、经营性物业贷款缓解现金流告急，短期内，该公司的标准债信用风险较低。

但市场担心情绪的发酵则是源于万科的非标融资。

月底，有业内消息称该公司的管理层到北京与局部保险公司进行非标债务展期的谈判，新华资产拒绝了其亿元的债务展期要求。

固然新华资产很快辟谣，浮现与万科一直维持正常的业务协作，但万科仍遭遇了股债双杀，月日股价下跌，“万科”一度下跌。

月日，万科回应称偿债工作在有序铺排中，月日到期的美元债兑付资金曾经到位。

传言并未因而而消散，月日又有业内人士宣称几家总部位于北京的保险公司高层前往深圳与万科讨论债务归还方案。

对于这些消息的真伪，万科方面一直没有正面回应。

但依据该公司披露的公告，截至年终，其非传统融资的总额约亿元，借款方席卷新华资产、平安银行、中原信托和中诚信托。

其中，平安银行的借款金额为亿元，借款截至日为年代。

月日，平安银行有关人士对中国房地产报记者浮现，相关借款信息并非该公司所披露，详细客户的贷款环境不太理解。

“若是客户发生了风险，会按照银行相关准则进行追溯和处理赏罚的。

而据投资者透露，所谓的展期，实在是因为年终万科的评级被下调，触发效果部产物的提前归还选择条款，而当时几家保险公司放弃了提前归还选择权。

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