日本加息，捅穿了两个巨大市场

时间： 2024-03-19 20:46     来源：未知

终于来了！今天上午，日本央行正式公布取消政策，将基准利率从上调至。

新闻出来后，引起了短暂恐慌，日经指数跳水了分钟，然后连忙又涨回来。

日元汇率则没什么踌躇，美元兑日元短短个小时涨了个多点。

这注明市场对此是早有预期的。

经历过上周的恐慌性回调后，日元升值、资产打折、日股涨的逻辑，并没有变。

这次日本加息，只是让这个逻辑变得更加坚挺。

日元都去哪了？日元是很稀奇的货币。

其实之前就写文章预测过，日本央行加息后，日元不仅不会升值，反而可能升值更快。

紧接着引起连锁反映，日本资产继续“打折”，日本股市更加被低估、继续涨。

那时很多人感觉我胡说，如今事实胜于雄辩。

这次再更深入聊聊。

最近年，日本一直在疯狂印钞，且利率一直维持在超低水平。

这没什么奇怪的，其他经济体也在大量印钞，货币总量都在飙升。

最重要的目的之一，就是抬高通胀率，避免陷入恶性通缩。

奇怪的是，中、美、欧印钞，物价都有很明显的上涨；只有日本，物价基本没变。

按照最简单的数学逻辑：商品价钱货币量商品数目。

日本生齿这些年变化不大，能够视为商品数目基本不变。

既然商品价钱也没变，只能注明，畅通流畅在日本社会的货币总量也基本没变。

那这么多年印的这么多日元，都去哪了？ 股市，只是比较小的一方面。

外汇和投资海外资产，是大头中的大头。

我们先着重讲外汇交易。

外汇，才是世界上最大的金融市场。

年，全球日均外汇交易额是万亿美元，比全球股市加起来还多几十倍。

东京外汇市场，则是世界上最大的外汇市场，也是一个无形的市场。

参加者有五类：一是外汇专业银行，即东京银行；二是外汇指定银行，指能够经营外汇营业的银行，共多家，其中日本国内银行家，外国银行家；三是外汇经纪人家；四是日本银行；五黑白银行客户，首要是企业法人、进出口企业商社、人寿财富保险公司、投资信托公司、信托银行等。

之所以能有这么大的规模，最首要的是，能够全民参加。

日本，是个全民炒汇的国家。

日本外汇市场，创造了全世界的零售外汇交易量，是一个能容纳无穷日元的超大容器。

这是一个散户就能呼风唤雨的另类市场。

比如最驰名的渡边太太，指的就是掌管家庭财政的主妇们。

她们就是通过利率、甚至负利率拼命借出日元，再用这些钱买入其他高息的货币（尤其是美元），以此完成套利。

据日本银行的资金循环数据调查：日本家庭资金投入外汇占日元与外币综合结算的，远比金融机构更强。

这种现象曾经持续了十几年，日本汇市的散户们，居然成为了全球外汇市场的首要力量。

其国内首要的几家在线经纪商，、、等，每家每月的交易量就能超过万亿美元。

外汇市场的神秘构造：渡边太太 外汇市场的神秘构造：渡边太太 如斯简单的躺赚模式，如斯巨大的套利货币池子，一旦日元加息，会产生什么显而易见。

日元与其他货币的利差变小，尤其等到美元进入降息周期后，将直接致使渡边太太们很难在继续躺着赚钱，她们借贷日元的热情将大幅下降，甚至还会争先把日元还给银行。

紧接着，日本银行手里的日元数目，将以不可思议的速率敏捷暴增。

所以加息之后，日元不仅不会升值，反而可能升值更快。

甚至，这还不是全部。

被捅破的巨大资金池，并不止汇市。

另一个巨大的池子日本央行印的钱，可不只是给家庭主妇们套利去了。

那只是给国民的一个福利。

更重要的是，日本这些年聚积在海外的资产，早已是个恐怖的数字。

大家都知道，广场协议后，日元疯狂升值。

就那时的目光来看，日本人并没感觉这有什么不妥，只感觉异常爽。

日本人突然空前富饶，手中握着无数的真金白银不知道该怎么花，只能全世界疯狂烧钱、随处买买买，日本对外投资规模敏捷跃居世界第一。

但他们买错了偏向。

金钱被大量无心义挥霍，没有效在准确的地方。

当年，日本资源大量撤出实业、投身金融业和房地工业。

如今我们都知道，这个叫空心化。

看日本当年对外投资比例，绝大部门资金都用于投资美国不动产，制造业转移的亚洲地区反而遭到冷遇。

年，日本企业总共进行了起亿日元以上的巨型海外并购案，其中有起的并购对象是美国公司。

日本那时买下了美国的不动产，并号称要买下整个美国，这些交易最后固然都亏成狗了。

这个事宜至今依然是日本经济达到巅峰的标志，让日本人民气中暗爽不已。

泡沫经济破碎后，由于日本股市进入长达年的熊市，日本人在国内的投资渠道锐减，只能继续投资海外。

年，日本对外投资规模翻了倍，陆续年景为“全球最大对外净资产国”，也因此有“海外再造一个日本”的说法。

所有日本人都在疯狂乞贷，应用本币自由兑换的机会，通过海外股票和外汇交易做资产全球配置，对冲国内资产缩水风险。

所谓失去的三十年，其实也是日本人在海外大赚的三十年。

这一套操作，不仅护住了国内的经济基本盘，还帮忙日本平稳渡过了整个通缩周期。

投资海外是还在继续投，但不是以前那种买法。

日本人也不是傻子，早就回过味来了。

他们不再只把目光放在美国房地产和金融业，转而更重视发展中国家的核心资产。

尤其在中国入世后，这个变化尤其明显。

回忆下就能发现，已往二十年，有大量日企跑到中国投资。

这两年，他们又都撤回国了。

据日本财政省的数据，截至年底，日本海外净资产达到万亿美元，实际上的海外总资产在万亿美元左右。

海外净资产总额陆续第年攀升，陆续第年位居全球最大债权国。

海外庞大的净资产象征着货币平安度更高，使得日元成为国际公认的“避险资产”。

当日本以外出现较好的投资机会时，国际资源就大量借贷日元，再将投资收益转换为美元、欧元等资产；而当部分地区出现不可预测的风险事宜时，则反过来操作，将外汇兑换成日元。

这类低风险套利举动，在现代历史上多次重演，从次贷危机到欧债危机再到英国脱欧引起的巨震，国际资金都会扎堆涌进日本。

比如，巴菲特买入日本股票的资金，就基本全是借的。

和汇市的性质类似，日元加息后，其海外现有的场合排场很难再继续维持下去，大量日元会从国际市场回流到国内。

再加上汇市里的海量货币，已往多年印的海量钞票，将以前所未有的速率回到日本社会。

日本国内的流动性陡然增加，物价连忙就会加快上涨，货币加快升值。

对日本政府而言，持有日元债务的本钱实际上会降低，相当于赖掉一部门账。

但对日本公共而言，他们该怎样面对几十年不曾经历过的物价上涨周期呢？尾声不管是许多年前的降息、还是如今的加息，日本央行的目的或许从来没变过：让日元升值。

货币升值，对整个日本经济而言，是利弘远于弊的。

据日本大和证券估算：日元兑美元每升值日元，东京股票市场全部上市公司的利润将增加亿日元。

比如，日元兑美元每升值日元，丰田的利润约增加亿日元，本田的利润约增加亿日元，优衣库的利润约增加亿日元……这还是不思量任何变量的计算后果。

日元越便宜，日本货就更便宜，销量必然增加，实际利润的数字，必然远远高于估算值。

还不止于此。

日元升值后，以日元计价日内地盘、房产乃至任何资产，都变得便宜了。

已往日本股市为什么这么被外资看好？就是这个逻辑。

而如今，日本加息后，货币在短时间内加快升值，就是在加强这个逻辑。

固然，这是有代价的。

日元升值、流动性增加，势必会抬高国民的生活生计本钱，影响民生。

但这些，只能算是疥癣之疾，能够不必从源头去解决，替代手法有很多。

比如：直接发钱。

从去年最先，日本政府就要求国内企业大幅涨薪。

月日，日本工会总联络会公布，对工会加薪要求的企业方面答复为平均每月涨薪日元，涨薪幅度，远超去年的。

这也是自年以来的最大涨幅。

同时，还推广能源补贴政策，如对每升汽油补贴日元，对每家的电费也进行补贴。

这些举措，都是为了对冲日元升值对居民生活生计的负面影响。

很明显，减轻债务压力、促进经济增加的引诱力实在太大了，代价不外是“区区”汇率而已。

这是一颗毒药丸，但至少如今很甜。

（全文完）