LPR连续4个月神出鬼没，明年仍有适度下调空间

时间： 2023-12-20 19:21     来源：未知

月报价维持不变。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心发布，年代日贷款市场报价利率（）为：年期为，年期以上为，均与上月持平。

这也是自今年代下调年期之后，年内连续个月按兵不动。

市场分析认为，（中期借贷方便）利率维持不变，报价基础未产生变化。

预计年，央行可能率仍将引导适度下行，进而推动融资利息稳中有降，激活出产消费信贷需求。

报价不变切合预期报价由操作利率和报价加点决定。

月操作利率保持稳定，这意味着当月报价的定价基础未产生变化，已在很大程度上预示报价将保持不动。

民生银行首席经济学家温彬暗示，报价利率加点，利率作为报价的锚定利率，其变更会对产生直接有效的影响。

月日，央行大幅超额续作万亿元，利率维持不变。

在年内已举行两次降息、新旧房贷利率连续下调以及稳汇率、稳息差、提效率、防空转等多重考量下，近期政策利率持稳。

在温彬看来，月延续“量增价平”续作，也使得本月报价调降的概率大幅降低。

更重要的是，受近期市场利率上行显著等因素影响，报价行也缺乏下调报价加点的动力。

月以来，资金面维持紧平衡状态，市场利率大部分时间在政策利率上方运行。

为助力平稳跨年，月日实现净投放亿元，创年内新高；日起央行又重启天期逆回购投放。

日，（银存间质押日）加权均价收于，跌，出现较为显著的回落，已低于央行天期逆回购利率（）。

“考虑到年末年头扰动因素较多，流动性边际收紧是常态，市场利率整体仍将维持在较高水平，大幅下行概率不高。

温彬称。

银行资产端定价下行压力不减值得一提的是，存量首套房贷利率下调全面落地，也不行避免对银行利息收入带来必然影响。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，在月银行净息差降至、创有历史记录以来新低后，四序度还会有必然幅度下行。

这意味着当前银行对资产收益水平会更为重视，缺乏踊跃下调报价的动力。

月，新发放贷款、一般贷款（不含票据和按揭）、企业贷款、票据融资、个人住房贷款加权平均利率分别为、、、和，同比分别下行、、、、，企业贷款利率降至历史最低水平，房贷利率降幅更为显著。

温彬认为，在新增和存量贷款利率叠加下行影响下，三季度末银行息差进一步收窄至的历史低位，未来连续下行空间大幅收窄。

此外，当前房地产市场仍处于调整阶段，月日，北京、上海又同时放松了房地产限购政策，并对按揭贷款利率下限做出下调。

“银行资产端定价下行压力不减。

温彬称，下阶段，伴有存量贷款滚动重定价、处所化债下银行面临的“降息展期”集中搁置、有效融资需求有余下新发放贷款利率拐点未现，以及负债端利息居高不下，银行净息差承压状态短期难改，也没有再度下调报价的动力和空间。

适度下行仍有空间瞻望年，专家预计，央行可能率仍将引导适度下行。

月召开的中央经济工作会议要求，年要连续“加大宏观调控力度”，“强化宏观政策逆周期和跨周期调治”，这意味着稳增长政策会保持连续性。

其中，年货币政策定调“机动适度、精准有效”。

中央金融工作会议提出，“要加大政策实行和工作推进力度，保持流动性公道充分、融资利息持续降落”。

王青认为，基于宏观经济走势，年上半年操作利率有可能下调次，届时两个限期品种的报价将跟进下调，进而“推进社会综合融资利息稳中有降”。

他进一步分析，即使明年利率保持不动，年期报价不做调整，着眼于推动房地产行业尽快实现软着陆，政策面也会通过全面下调房贷利率下限等方式，引导居民房贷利率较大幅度下行。

温彬则认为，年央行可能率仍将引导适度下行，进而推动融资利息稳中有降，激活出产消费信贷需求。

但和新发贷款利率进一步下行空间将有所收窄。

温彬说，结合央行前期提出的维持银行息差和利润在公道水平，这意味着监禁层不愿望出现过低的贷款利率，从而为银行留存实力应对化债，保持稳重可持续经营，并提升资金运行效率，避免因企业贷款利率过低等造成的资金空转套利行为。

在“市场利率央行引导→→贷款利率”的利率传导机制下，和新发贷款利率进一步下行空间将有所收窄。