4天连撤3个IPO，国金证券的投行业务还好吗？

时间： 2024-03-25 21:12     来源：未知

作者姚悦编辑付影来历独角金融“前任”国联证券已“牵手”民生证券，国金证券会再觅“真爱”吗？年前，证监会初提“打造航母级证券公司”，国金证券与国联证券合体的“千亿级券商”一度呼之欲出，但在市场的“重磕”中最初却“戛然分手”；年后，证监会再提“券商合并重组做优做强”，国联证券豪掷亿元“牵手”的则是民生证券。

近日，国联集团总裁顾伟接掌民生证券，释放加速整合信号。

与此同时，国金证券因“天连撤个”，激发市场存眷。

“批量”撤单背后，以年上半年来看，国金证券焦点营业——投行营业、经纪营业都在承压。

而在自营投资营业营收一年增长倍的“大力拉升”下，国金证券年上半年的总营收得以保持近的增速。

但与此同时，国金证券的经营现金流在年上半年为亿元，同比减少亿元；当年前三季度，则为亿元，同比减少亿元。

当前，市场认为证券业第四次并购海潮已至，在片面注册制下发行成本骤降、“降佣降费”、再融资受限等挑战下，国金证券是否考虑再寻求合并重组？“天连撤个”是否巧合？月日至日，短短天内，国金证券中断撤回家企业的申请，划分为亿联无限、晶华电子、里伍铜业。

其中，亿联无限、晶华电子从守业板撤回，里伍铜业从深主板撤回。

统一券商天内密集撤回家的情况，尚为少见。

对此，国金证券回应称，“公司天内中断撤回家企业的申请，属于有时身分的叠加，家企业之间撤回时点并没有相关性。

针对当前密集撤回申请，一些分析则倾向于并非巧合。

针对撤回时间点，财经谈论家皮海洲分析，证监会主席吴清上任今后，方面明显加以严审，且“申报即担责”进一步强化。

就在月日，吴清首次公开发声也再次提到发审的问题，表示“严把入口”。

以是，一方面，当前撤回申请可能出于对这些信息的及时反应。

另一方面，也有可能是投行或企业提前获知了一些监管的动向。

月日，证监会新任党委书记、主席吴清在十四届全国人大二次聚会会议经济主题记者会上表示，“严把入口，企业上市毫不能以‘圈钱’为目的，更不容许造假、欺诈上市”。

月日，证监会集中发布四项政策文件，再次释放“强本强基”和“严监严管”的监管信号。

而针对“密集撤回”，有投行人士对“蓝鲸财经”分析称，密集撤回现象亦可能是因为撤回名目处于统一上市板块，一些板块对审核不断趋严，许多撤回企业会在撤回后更换板块再度冲刺上市。

图源：罐头图库短期撤回多个申请，国金证券的保荐执业质量也因而遭到外界质疑。

上述撤回的名目，也确实存在不同程度的问题。

例如，晶华电子在近年来未取得新发现专利情况下，亿元募集资金设计用于研发中心建设名目，而且还在活动性较为告急时坚持举行分成；亿联无限则在账面亿元钱币资金的情况下，还通过募资补充活动资金亿元，且也因大额分成等问题受到监管层的存眷；里伍铜业则一度在长达个月内，对首轮问询未答复。

除了上述撤回的个名目，国金证券还在今年月撤回南麟电子申请，该名目的业绩真实性和可持续性，也遭到监管质疑。

对此，国金证券则表示，“名目撤回缘故原由繁杂多样，不应将名目撤否简单等同于保荐执业质量问题。

据了解，今年以来，国金证券共保荐家，共撤回项名目，撤否率达。

年，国金证券家保荐名目以撤否收场，其中家被否，家积极撤回，撤否率达到。

年，国金证券因保荐的罗普特中断三年财务造假，贯穿全程，而陷入争议。

独角金融还留神到，据中证协发布的年证券公司投行营业质量评价，国金证券等家券商的评级，从年的类降落为类。

投行、经纪营业承压，自营“光景独好”事实上，国金证券当前密集撤回并非个例。

当前股市场曾经掀起一波“撤单潮”——截至月日，今年以来沪深北买卖所曾经有家拟上市企业积极“撤单”，有保荐人的首发名目积极撤回已达到家。

这种现象折射的是，片面注册制实施以来，整个市场情况正在发生猛烈变化。

而作为国金证券焦点营业之一的投行营业，也因而正面临不小的挑战。

投行营业可以称得上是国金证券的“名片级”营业。

其承销数量可以跻身券商投行前十，全年以家排名第。

年，正值再融资新规正式落地、守业板注册制推出，审核节奏和发行节奏提速，的发行数量和募集资金规模大幅上升。

当年国金证券的投行营业营收同比增长，自此都是国金证券的营收担当。

年，国金证券投行营业的营收划分为亿元、亿元、亿元，营收占比划分为，、、；利润划分为亿元、亿元、亿元。

年，国金证券的“投行名片”遭遇变化。

年上半年，其投行营业支出亿元，同比降落；利润亿元，同比降落亿元；营收占比降到以下，为。

而这很大程度是片面注册制下成本骤降所致。

据《红周刊》测算，年二季度之后，沪深买卖所新上市的公司，发行成本占募资规模的比例出现了明显降落，发行费用占募资总额的平均比例降落到了附近。

以季度均值为基准，这一数值曾经创下近几年发行费用占比新低。

图源：罐头图库不但是投行营业，国金证券营收占比最大的营业（年上半年占比）——经纪营业也受到市场影响而降落。

年上半年，国金证券的经纪营业支出亿元，同比降落；利润亿元，同比降落。

经纪营业是券商最“传统”的支出来历，也是营收“主力军”。

据《中国基金报》报道，年上半年资本市场股基买卖量同比降落，佣金等相关经纪营业受拖累，叠加券商金融产品代销压力增大，导致行业经纪营业整体下滑明显。

值得留神的是，年月日，证监会颁布了《对于增强公开募集证券投资基金证券买卖管理的规定（征求意见稿）》，旨在通过合理降低公募基金的证券买卖佣金费率，优化投资成本结构。

虽然有分析认为，跟着券商“降佣降费”，市场交投活跃度或将有所晋升，行业经纪营业规模或得到提振。

但如果市场规模提振，极有可能是向大券商集中，中小券商或将面临规模不变或降低，来自公募基金的佣金支出减少。

国金证券两项焦点营业都同比降落的同时，年上半年的营收仍保持了的增速，归母净利润更加引人存眷，同比增加。

这就不得不提到，当期财报中“格外抢眼”的一项数据——自营营业营收同比增长倍，达到亿元。

与此同时，国金证券呈现金流压力。

国金证券的经营现金流在年上半年为亿元，同比减少亿元；当年前三季度，则为亿元，同比减少亿元。

当前，面对投行营业降落，机构经纪营业佣金支出下滑，券商更直接的应对思路就是发力自营营业及信用营业等重资本营业。

但监管层近年出台多项政策对再融资提出更严酷的监管要求，券商融资会变得更加不易。

例如，年月，证监会发布的《证监会统筹一二级市场均衡优化、再融资监管安排》，对付金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，存眷融资必要性和发行机会。

此后，财达证券、中泰证券、中金公司、华泰证券相继调整或终止增发。

“涌金系”淡出，国金证券是否再觅“真爱”？国金证券前身为成都证券，上个世纪年代建立。

年股市低迷，资本大鳄魏东建立的“涌金系”通过旗下多家子公司控股成都证券，并将之更名国金证券，并在年借壳上市。

彼时，“涌金系”也在金融领域不断开疆扩土，国金证券则成为“涌金系”金融版图的焦点。

年，魏东的突然离世成为“涌金系”命运的转折。

魏东妻子陈金霞走到台前，“涌金系”开始收缩。

而年国金证券完成亿元定增后，“涌金系”及其一致言论人对国金证券持股的比例由稀释至，“涌金系”开始淡出。

跟着营业同质化严重，竞争激烈，券商行业马太效应早已呈现。

而且年，我国证券行业的外资股比限制完全作废后，外资控股的合股证券公司不断增多，加剧行业竞争。

年月，证监会首次明确提出打造“支持打造航母级证券公司”。

年，国联证券和国金证券就宣布尝试合并。

当年月，国联证券通告称，将受让长沙涌金集团无限公司（下称：长沙涌金）所持国金证券的股份，并将以向国金证券全体股东发行股股票的方式，吸收合并国金证券。

这也成为股首桩上市券商拟合并案例。

国联证券背靠国资背景，第一大股东为无锡市国联成长（集团）无限公司（下称：国联集团）。

当时，据《证券时报》报道，一家中小型券商合规负责人表示，陈金霞长年滞留海外，主要由职业经理人经营（管理）国金证券。

民营金控“野蛮生长”及无人监管的时代曾经过去，“涌金系”的国金证券投身国企或是最好结局。

截至年月末，国金证券总资产为亿元，国联证券总资产为亿元。

彼时，备受存眷的“又一个千亿级券商行将出生。

却在国联证券与国金证券双双官宣合并动向有余一个月，庞大资产重组事项突然告吹。

树欲静而风不止。

据“界面”报道，年月，市场又有传言京东将以亿美元收购国金证券。

随后，国金证券出面辟谣，否认了这一音讯。

图源：罐头图库证监会首提“打造航母级券商”四年后，年月，证监会重提并购重组方式做大做强证券业。

这相较于上一次鼓励券商兼并重组的外部情况，当前券商间的竞争更加激烈。

国金证券的“前任”国联证券曾经“牵手”民生证券。

年月，国联证券大股东国联集团以亿元拍得民生证券股权。

当年月，民生证券的主要股东调动申请已获证监会核准。

近日，国联集团总裁就任民生证券董事长。

民生证券与国联证券的整合，也被认为是拉开新一轮并购潮的尾声。

国金证券则在与国联证券“分手后”，通过定增引入国资，同时也稀释了“涌金系”股权。

年，国金证券实施亿元定增设计，最终成都会国资委控股的成都财产资本控股集团无限公司及成都交子金融控股集团无限公司介入定增，定增完成后，二者合计持有国金证券亿股，占比，成都会国资委将跻身第二大股东。

不过，据天眼查显示，国金证券第一大股东仍是长沙涌金，持股比例，涌金投资控股无限公司则持股，实控人是“涌金系”创始人生前夫妇陈金霞。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，国金证券作为一家拥有民营背景的证券公司，在市场上拥有一定的优势，但其未来的成长路径和股权结构仍存在不确定性。

柏文喜也表示，无论是被当作并购标的，仍是被传言收购，都在一定程度上说明，国金证券在市场上拥有一定的吸引力和潜在价值。

年，券商分类评级结果不对外公开。

当年，据“界面”等权势巨子媒体报道，国金证券被评为级，最高档级处于空缺。

年前三季度，国金证券营收亿元，同比增长；归母净利润亿元，同比增加亿元。

同期，家股上市券商中，国金证券总资产亿元，排名位；总营收排名。

你认为国金证券会不会再次寻求合并，如果会，谁最有可能成为合并对象呢？欢迎留言谈论。